Résultats du quatrième trimestre 2025 - Résultat net de EUR 208 millions au quatrième trimestre 2025, contribuant à un excellent résultat net annuel de EUR 851 millions - Proposition d’un dividende courant de EUR 1,9 par action

information fournie par GlobeNewswire •04/03/2026 à 07:00

Communiqué de presse
04 mars 2026 - N° 04

Résultats du quatrième trimestre 2025

Résultat net de EUR 208 millions au quatrième trimestre 2025,

contribuant à un excellent résultat net annuel de EUR 851 millions

Proposition d’un dividende courant de EUR 1,9 par action

Le conseil d’administration de SCOR SE, réuni le 3 mars 2026 sous la présidence de Fabrice Brégier, a arrêté les comptes du Groupe pour le quatrième trimestre 2025.

Thierry Léger, directeur général de SCOR, déclare : « Portée par l’exécution rigoureuse de notre plan stratégique Forward 2026 et par l’engagement exceptionnel de nos équipes, SCOR a démontré la solidité de sa franchise de premier plan et de son modèle d’affaires diversifié. Nous avons ainsi dégagé, trimestre après trimestre, de très solides résultats dans l’ensemble de nos activités. Les activités P&C ont maintenu d’excellentes performances sous-jacentes et ont continué à renforcer leur niveau de prudence à un rythme plus soutenu que prévu. Les activités L&H ont bénéficié des mesures décisives prises en 2024, et d’une attention rigoureuse portée à l’exécution tout au long de l’année, enregistrant un résultat d’assurance supérieur aux prévisions et un écart d’expérience satisfaisant. Soutenu par une robuste génération de capital opérationnel, notre ratio de solvabilité s’établit à 215 %, se situant dans la partie haute de la fourchette cible. Notre dividende proposé de EUR 1,9 par action, en hausse de 5,6 % par rapport à l’an dernier, offre un rendement attractif et témoigne de notre capacité à créer de la valeur durablement pour nos actionnaires. Lors des renouvellements de janvier, dans un environnement plus concurrentiel, SCOR a enregistré une performance positive, conjuguant croissance et niveau de rentabilité adéquat. SCOR aborde ainsi l’année en position de force et je suis confiant dans notre capacité à générer des rendements attractifs pour nos actionnaires et à atteindre les objectifs de notre plan Forward 2026. »

Performance du Groupe et contexte

SCOR enregistre un résultat net de EUR 208 millions (EUR 214 millions ajusté ¹ ) au T4 2025, porté par toutes les lignes de métier :

• En P&C, le ratio combiné ressort à 80,9 %, avec un ratio de sinistralité lié aux catastrophes naturelles de 7,6 %, reflet d’une sinistralité modérée au cours du trimestre. Sur l’exercice 2025, ce ratio s’établit à 6,8 %, inférieur au budget, et ce malgré les répercussions des incendies de Los Angeles et de l’ouragan Melissa. Le ratio attritionnel intégrant les commissions s’établit à 74,7 % au T4 2025, et reflète une excellente performance sous-jacente permettant la poursuite d’une politique de provisionnement disciplinée. La finalisation de la revue annuelle des réserves P&C confirme que l’ensemble des réserves techniques de P&C sont au niveau « best estimate » et que leur résilience a augmenté.
• En L&H, le résultat des activités d’assurance ² s’établit à EUR 115 millions, porté par un niveau élevé d’amortissement de la marge sur services contractuels (« CSM ») et une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment »). Sur l’ensemble de l’exercice, le résultat des activités d’assurance est supérieur aux prévisions mises à jour du plan stratégique Forward 2026. Le portefeuille évolue comme prévu : les écarts d’expérience au T4 et sur l’exercice 2025 sont positifs et la volatilité des contrats déficitaires reste maîtrisée.
• En Investissements, SCOR enregistre un taux de rendement courant de 3,8 %, tout en continuant de bénéficier de taux de réinvestissement toujours élevés.
• Le taux d’imposition effectif ressort à 31,1 %.

Sur l’ensemble de l’exercice 2025, SCOR enregistre un résultat net de EUR 851 millions (EUR 846 millions ajusté ¹ ), soit un rendement des capitaux propres de 19,2 % (19,1 % ajusté ¹ ).

Le ratio de solvabilité du Groupe s’établit à 215 % au 31 décembre 2025, dans le haut de la plage de solvabilité optimale de 185 %-220 %, et en hausse de 5 points de pourcentage par rapport à l’exercice 2024 et aux neuf premiers mois de 2025. Sur l’exercice 2025, le ratio de solvabilité du Groupe reflète essentiellement la forte génération nette de capital, le provisionnement du dividende de l’exercice et une évolution défavorable du marché.

La valeur économique du Groupe ³ , mesurée selon la norme comptable IFRS 17, s’établit à EUR 8,5 milliards au 31 décembre 2025, en hausse de 13,7 % ⁴ à hypothèses économiques constantes par rapport au 31 décembre 2024.

Proposition d’un dividende courant de EUR 1,9 par action

SCOR propose un dividende courant de EUR 1,9 par action au titre de l’exercice 2025, en progression de 5.6 % par rapport à celui de l’exercice 2024.

Ce dividende sera soumis à l’approbation des actionnaires lors de l’Assemblée générale ordinaire 2026, qui se tiendra le 28 avril 2026. Le conseil d’administration propose de fixer la date de détachement du dividende au 4 mai 2026 et la date de mise en paiement au 6 mai 2026.

Excellente performance sous-jacente des activités P&C

Au T4 2025, les revenus d’assurance P&C s’établissent à EUR 1 795 millions, en baisse de -1,6 % à taux de change constants (en baisse de 7,0 % à taux de change courants) par rapport au T4 2024, sous l’effet d’actions de management sur le portefeuille de SBS prises dans le passé et d’une concurrence accrue en Dommages.

La CSM sur les affaires nouvelles au T4 2025 ressort à EUR 11 millions, principalement tirée par le faible nombre de renouvellements et la prise en compte anticipée de certains contrats de rétrocession renouvelés au 1 ^er janvier 2026.

Chiffres clés en (ré)assurance P&C

Le ratio combiné P&C s’établit à 80,9 % au T4 2025, contre 83,1 % au T4 2024. Il intègre :

• une charge liée aux catastrophes naturelles de 7,6 %, reflétant un trimestre marqué par une sinistralité Cat modérée ;
• un ratio attritionnel intégrant les commissions de 74,7 % et comprenant l’accroissement de la prudence ;
• un effet d’actualisation de -7,9 % ;
• un ratio des coûts attribuables de 6,0 %.

Le résultat des activités d’assurance P&C de EUR 256 millions résulte d’un amortissement de la CSM de EUR 281 millions, d’une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment ») à hauteur de EUR 28 millions, d’un écart d’expérience négatif de EUR -40 millions et d’un impact des contrats déficitaires de EUR -14 millions. L’écart d’expérience négatif reflète principalement l’accroissement continu de la prudence.

Résultat des activités d’assurance de L&H au T4 et sur l’exercice 2025 et CSM sur les affaires nouvelles supérieurs aux prévisions

Au T4 2025, les revenus d’assurance L&H s’élèvent à EUR 1 988 millions, en hausse de 2,9 % à taux de change constants (-3,3 % à taux de change courants) par rapport au T4 2024. SCOR continue d’augmenter la CSM L&H à travers la souscription de nouveaux contrats (EUR 170 millions de CSM sur les affaires nouvelles ⁷ au T4 2025) principalement en Prévoyance et en Longévité.

Chiffres clés en réassurance L&H

Le résultat des activités d’assurance L&H s’élève à EUR 115 millions au T4 2025. Il intègre :

• un amortissement de la CSM de EUR 89 millions ;
• une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment ») de EUR 38 millions ;
• un écart d’expérience de EUR 28 millions, portant l’écart d’expérience cumulé au cours de l’année 2025 à EUR 17 millions ;
• un impact négatif des contrats déficitaires de EUR -42 millions.

Les investissements dégagent un solide taux de rendement courant

Au 31 décembre 2025, le total des actifs investis s’élève à EUR 23,5 milliards. L’allocation des actifs de SCOR est optimisée, avec 79 % du portefeuille investi en valeurs obligataires. SCOR dispose d’un portefeuille obligataire de très bonne qualité avec une notation moyenne de A+ et une duration de 4,0 ans.

Chiffres clés en Investissements

(*) Les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent EUR -8 millions au T4 2025 et EUR 6 millions pour l’ensemble de l’exercice 2025 relatifs à l’impact de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres de SCOR, avant impôts.

Les produits financiers des actifs en portefeuille s’établissent à EUR 209 ⁸ millions au T4 2025. Le rendement des actifs investis s’élève à 3,6 % ⁸ (contre 3,3 % au T4 2024) et le rendement courant à 3,8 % (3,6 % au T4 2024).

Le taux de réinvestissement ressort à 4,0 % ⁹ au 31 décembre 2025, stable par rapport au 30 septembre 2025. Le portefeuille d’actifs demeure très liquide avec EUR 8,5 milliards de cash-flows financiers attendus au cours des 24 prochains mois ¹⁰ , permettant à SCOR de continuer de bénéficier de taux de réinvestissement toujours élevés.

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ANNEXE

1– Principaux chiffres du Groupe SCOR pour le quatrième trimestre 2025

1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2 : Inclut les revenus sur les contrats financiers publiés selon la norme IFRS 9 ; 3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T4 2025 de EUR -8 millions avant impôts, impact exercice 2025 de EUR 6 millions avant impôts ; 4 : Résultat net consolidé, part du Groupe ; 5 : Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge sur services contractuels (CSM)  ; 6 : Nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

2 - Chiffres clés du compte de résultat du quatrième trimestre 2025

1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2 : Résultat net consolidé, part du Groupe ; 3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T4 2025 de EUR -8 millions avant impôts, impact exercice 2025 de EUR 6 millions avant impôts.

3- Principaux ratios du compte de résultat du quatrième trimestre 2025

1 : Annualisé ; 2 : Au T4 2025 et sur l’ensemble de l’exercice 2025, les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent respectivement EUR -8 millions et EUR 6 millions avant impôts relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR ; 3 : Le ratio combiné correspond à la somme du total des sinistres, du total des commissions variables et du total des frais de gestion attribuables P&C, divisée par les revenus nets d’assurance P&C ; 4: Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T4 2025 de EUR -8 millions avant impôts, impact exercice 2025 de EUR 6 millions avant impôts ; 5 : Non annualisé. Croissance à hypothèses économiques constantes, hors impact de la variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de SCOR. Le point de départ est ajusté du paiement futur du dividende de EUR 1,8 par action (EUR 322 millions au total) au titre de l’exercice 2024, payé en 2025. Valeur économique définie comme la somme des capitaux propres et de la marge sur services contractuels (CSM), nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

4- Chiffres clés du bilan au 31 décembre 2025

1 : Hors actifs nets pour le compte d’investisseurs tiers ; 2 : La valeur économique (définie comme la somme des capitaux propres et de la marge sur services contractuels (CSM), nette d’impôts) par action inclut les intérêts minoritaires ; 3 : La valeur économique par action exclut les intérêts minoritaires ; 4 : Le ratio de levier est calculé comme étant le pourcentage de la dette subordonnée par rapport à la somme de la valeur économique et de la dette subordonnée en norme IFRS 17 ; 5 : Inclut la trésorerie et l’équivalent de trésorerie ainsi que les placements à court terme.

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Généralités

Les chiffres présentés dans ce communiqué de presse peuvent ne pas correspondre exactement aux totaux des tableaux et du texte. Les pourcentages et les variations en pourcentage sont calculés sur des chiffres complets (y compris les décimales) ; par conséquent, ce communiqué de presse peut contenir des différences non significatives dans les sommes et les pourcentages en raison des arrondis. Sauf indication contraire, les sources pour le classement des entreprises et les positions sur le marché sont internes.

Ce communiqué de presse ne constitue pas, dans quelque pays que ce soit, une offre de vente ou d’échange, ni la sollicitation d’une offre d’achat ou de souscription de titres SCOR, et ne doit pas être interprété comme tel.

Déclarations prévisionnelles

Ce communiqué de presse contient des déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles sur la situation financière, les résultats, les activités, la stratégie, les plans et les objectifs de SCOR, notamment en ce qui concerne les projets actuels ou futurs de SCOR.

Ces déclarations peuvent être identifiées par l’utilisation du futur ou du mode conditionnel, ainsi que par des termes tels que « estimer », « croire », « anticiper », « viser », « s’attendre à », « avoir pour objectif de », « avoir l’intention de », « prévoir de », « projeter », « aboutir à », « devoir », « pouvoir » et d’autres expressions similaires.

Il convient de noter que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles dépend des circonstances et des faits qui se produiront ou non à l’avenir. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles. Ces déclarations, hypothèses, et informations prévisionnelles ne sont pas des garanties de performance future. Les déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles (y compris sur des objectifs) peuvent être affectées par des risques connus ou inconnus, des incertitudes identifiées ou non, et d’autres facteurs susceptibles d’impacter de façon significative les résultats, les performances et les réalisations futurs, envisagés ou attendus par SCOR.

En particulier, il convient de noter que l’impact total des risques macroéconomiques, financiers, géopolitiques, climatiques et réglementaires sur les activités et résultats de SCOR ne peut être évalué avec précision. Par conséquent, l’ensemble des évaluations, des hypothèses et, plus généralement, des chiffres présentés dans ce communiqué de presse sont nécessairement des estimations basées sur des analyses évolutives, et comprennent un large éventail d’hypothèses théoriques, qui sont très évolutives.

Les informations relatives aux risques et incertitudes pouvant affecter l’activité de SCOR sont présentées dans le Document d’Enregistrement Universel 2024 déposé le 20 mars 2025 sous le numéro D. 25-0124 auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF), disponible sur le site internet de SCOR (www.scor.com ) et sur le site internet de l’AMF (www.amf-france.org ), ainsi que dans le Rapport Financier Semestriel 2025 publié le 31 juillet 2025, également disponible sur le site internet de SCOR ( www.scor.com ).

En outre, ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles ne sont pas des "prévisions de bénéfice" au sens de l’article 1 du règlement délégué de la Commission (UE) 2019/980. SCOR n’a pas l’intention ni l’obligation de, et ne s’engage en aucun cas à, compléter, mettre à jour, actualiser, revoir ou changer ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles, que ce soit au résultat d’informations nouvelles, d’évènements futurs, ou pour quelque autre raison que ce soit.

Informations financières

Les informations financières du Groupe contenues dans ce communiqué de presse sont préparées sur la base des normes IFRS et des interprétations publiées et approuvées par l’Union Européenne. Sauf indication contraire, les éléments du bilan, du compte de résultat et les ratios de l’exercice précédent n’ont pas été reclassés.

Le calcul des ratios financiers (tels que le taux de rendement sur actifs investis, le taux de rendement courant, le rendement des capitaux propres et le ratio combiné) est détaillé dans les annexes de la présentation des résultats financiers du quatrième trimestre 2025 qui est disponible sur le site internet de SCOR ( www.scor.com ) (voir pages 26-61).

Les résultats financiers de l’exercice clos au 31 décembre 2025 inclus dans ce communiqué de presse ont été audités par les commissaires aux comptes de SCOR. Sauf indication contraire, tous les chiffres sont présentés en euros. Tout chiffre ou toute donnée financière pour une période postérieure au 31 décembre 2025 ne doit pas être considéré comme une prévision des résultats financiers attendus pour ces périodes. Le ratio de solvabilité estimé n’est pas audité par les commissaires aux comptes de SCOR. Les résultats finaux de solvabilité du Groupe seront déposés auprès des autorités de contrôle en avril 2026, et peuvent différer des estimations présentées dans ce communiqué de presse.

¹ Hors impact de la variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de SCOR.
² Inclut les revenus sur les contrats financiers publiés selon la norme IFRS 9.

³ Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge sur services contractuels (CSM), nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.
⁴ Non annualisé. Le point de départ est ajusté du paiement du dividende de EUR 1,8 par action (EUR 322 millions au total) en 2025 au titre de l’année 2024, payé le 6 mai 2025.
⁵ Croissance à hypothèses économiques constantes (c’est-à-dire ajustée des variations de taux d’intérêt et de l’impact des changes sur les capitaux propres et la CSM) par rapport au 31 décembre 2024 et hors impact de la variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de SCOR.

⁶ Le ratio de solvabilité est estimé après prise en compte du dividende comptabilisé pour l’exercice, sur la base du dividende proposé de EUR 1,9 par action.
⁷ Inclut la CSM sur les nouveaux traités et la variation de la CSM sur les traités existants due aux nouveaux contrats (c’est-à-dire les affaires nouvelles sur les contrats existants).
⁸ Hors impact de la variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de SCOR. Impact T4 2025 de EUR -8 millions avant impôts.

⁹ Ce taux correspond au taux de réinvestissement théorique fondé sur l’allocation des classes d’actifs de rendement (à savoir le portefeuille obligataire, les prêts et l’immobilier) au T4 2025, conformément aux hypothèses actuelles de duration des réinvestissements. Écarts de rendement (spreads) et courbes de taux au 31 décembre 2025.
¹⁰ Au 31 décembre 2025. Comprend les soldes de trésorerie courante ainsi que les coupons et remboursements futurs.

Pièce jointe

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