Recul des volants au T1 ; incertitudes en 2025

information fournie par In Extenso Financement & Marché •29/04/2025 à 00:00

Guillemot

Recul des volants au T1 ; incertitudes en 2025

Le groupe a publié un CA T1 2025 en baisse de -10% YoY. Thrustmaster était en retrait de -11%, principalement dû à des ventes de volant en baisse. La situation financière était toujours très saine à fin mars. Guillemot a réduit sa guidance 2025 et anticipe désormais un CA > 110 M€ et un résultat opérationnel positif (vs nouvelle croissance du CA et RO > 0). L’incertitude liée aux nouvelles taxes douanières pèse sur la demande aux US et en Europe. Le groupe pilote sa politique commerciale (stocks et prix) en fonction des évolutions. A contrario, la dynamique du segment Racing et les nouveautés du groupe devraient contribuer à atténuer les effets de cette instabilité. Nous réduisons nos estimations en ligne avec la guidance et notre OC passe de 7,1 € à 6,1 €. Le titre se traite à 2,6x l’EV/EBITDA à 12 mois vs sa moyenne historique à 3,8x, alors même que le niveau de CA a doublé depuis 2019 (avant-Covid). Achat réitéré.