Politique monétaire : comment s’en servir pour investir ?

information fournie par Café de la Bourse •18/11/2024 à 14:46

Les banques centrales jouent un rôle crucial dans la maîtrise de l'inflation et l'orientation de l'activité économique via leurs politiques monétaires. Ces actions influencent directement les différents marchés financiers, offrant aux investisseurs des opportunités intéressantes.

Dans cet article, nous allons explorer les mécanismes de la politique monétaire et vous montrer comment les utiliser pour optimiser votre portefeuille.

Comprendre la politique monétaire

La politique monétaire désigne l'ensemble des actions menées par une banque centrale pour influencer la quantité de monnaie en circulation et son coût dans son économie. L'objectif principal est généralement de maintenir la stabilité des prix, c'est-à-dire de contrôler l'inflation. Cependant, certaines banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine (Fed), ont un mandat plus large qui inclut également la promotion du plein-emploi.

Pour atteindre ses objectifs, une banque centrale dispose d'une boîte à outils variée. Le plus connu est sans doute le taux d'intérêt directeur. En modifiant ce taux, la banque centrale influence le coût de l'argent pour les banques commerciales, qui à leur tour ajustent leurs propres taux d'intérêt pour les prêts accordés aux entreprises et aux ménages.

Mais la politique monétaire ne se limite pas aux taux d'intérêt. Les banques centrales agissent également sur les anticipations et les attentes des différents acteurs économiques en communiquant clairement sur leurs objectifs et leurs actions.

Par ailleurs, elles peuvent intervenir directement sur les marchés financiers, notamment en achetant ou en vendant des devises comme le fait parfois la Banque Nationale Suisse (BNS). Ces opérations visent à influencer le taux de change et à soutenir l'économie en cas de besoin.

Les réserves obligatoires, que les banques commerciales doivent détenir auprès de leurs banques centrales, constituent également un outil de politique monétaire. En modifiant le montant de ces réserves, les banques centrales peuvent influencer la capacité des banques à prêter.

Enfin, en période de crise, les banques centrales peuvent recourir à des politiques monétaires dites non-conventionnelles. Elles consistent alors à utiliser des outils plus innovants, comme les programmes d'achat d'actifs (quantitative easing), pour injecter des liquidités dans l'économie et stimuler la demande.

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Les effets de la politique monétaire sur les différentes classes d'actifs

Les taux d'intérêt, pilier de la politique monétaire, exercent une influence majeure sur les marchés financiers. Une politique monétaire accommodante, avec une baisse des taux directeurs, rend le crédit plus accessible aux entreprises et aux ménages. Cela stimule à la fois l'investissement et la consommation, ce qui se traduit souvent par une augmentation des cours des actions, car les entreprises bénéficient d'un environnement économique plus favorable et affichent de meilleures performances. À l'inverse, une politique monétaire restrictive, avec des taux d'intérêt élevés, freine l'activité économique et la consommation, ce qui peut exercer une pression à la baisse sur la valeur des actions.

Il est important de toujours tenir compte du contexte économique global pour mieux anticiper la performance des entreprises, car toutes ne réagissent pas de la même manière aux variations des taux d'intérêt. Les « valeurs défensives » (entreprises peu sensibles aux cycles économiques) peuvent mieux résister à une hausse des taux, tandis que les « valeurs cycliques » (comme les secteurs de l'automobile ou de la construction) sont plus vulnérables aux changements de taux par exemple.

En ce qui concerne le marché obligataire, une hausse des taux d'intérêt diminue la valeur des obligations existantes, car les nouvelles émissions offrent des rendements plus attractifs. Les investisseurs détenant des obligations émises à des taux plus bas subissent une perte de valeur s'ils souhaitent les revendre sur le marché secondaire. Cependant, les nouveaux investisseurs peuvent trouver des opportunités de rendements plus élevés avec ces nouvelles obligations, ce qui peut maintenir une certaine dynamique sur le marché obligataire.

En revanche, lors d'une baisse des taux, les obligations déjà en circulation deviennent plus attractives, car elles proposent un rendement supérieur aux nouvelles émissions. Cela entraîne une hausse de leur prix, ce qui permet aux détenteurs actuels de réaliser des gains en capital s'ils décident de les revendre. Cependant, les investisseurs pourraient aussi se tourner vers des marchés potentiellement plus rémunérateurs (car plus risqués) comme celui des actions ou des actifs alternatifs.

Le marché des changes est particulièrement sensible aux variations des taux d'intérêt, car le différentiel de taux entre pays est un des moteurs essentiels de ce marché. Un pays adoptant une politique monétaire plus accommodante (taux bas) que ses partenaires commerciaux verra sa devise se déprécier, car les investisseurs préfèrent placer leur argent dans des devises à rendement plus élevé. Inversement, des taux d'intérêt élevés rendent une devise plus attractive par rapport aux autres, ce qui renforce sa valeur sur le marché international.

Les matières premières, quant à elles, sont affectées de manière indirecte par la politique monétaire. Des taux d'intérêt bas peuvent stimuler la demande de certaines matières premières, comme le pétrole, en encourageant la production industrielle et la consommation. De plus, étant donné que la majorité des matières premières s'échangent en dollars américains, la politique monétaire américaine influence directement la valeur de l'USD et, par conséquent, le marché des matières premières via une corrélation négative.

Comment investir en fonction de la politique monétaire ?

En anticipant les mouvements des banques centrales, il est possible de se positionner de manière à profiter des tendances de marché et adopter une meilleure allocation d'actifs en identifiant les actifs susceptibles de profiter de l'évolution de la politique monétaire de la zone géographique que vous ciblez. Suivez donc bien les projections économiques des banques centrales, leurs décisions et leurs communications.

Pensez aussi à votre horizon de placement. Les investisseurs à long terme peuvent être moins sensibles aux fluctuations à court terme des marchés, tandis que les investisseurs à court terme devront être plus réactifs aux changements de politique monétaire.

Bien que la politique monétaire soit un facteur clé à prendre en compte dans sa stratégie d'investissement, il ne faut pas négliger les autres déterminants des marchés financiers. Gardez donc toujours un œil sur l'actualité économique, financière et politique et pensez à bien diversifier votre portefeuille.