Pierre & Vacances : Hausse de la rentabilité attendue en 2016/17 : Opinion Achat
Après avoir affiché un chiffre d'affaires FY 2015/16 de 1 424,2 M€, Pierre & Vacances a présenté des résultats annuels faisant ressortir un ROC en progression à 32,4 M€ (vs. 30,4 M€ attendu et 21,2 M€ en 2015/16). Cette hausse est notamment à mettre au crédit de la poursuite de la recovery de la rentabilité sur le Tourisme. Pour 2016/17, le groupe entend poursuivre sa stratégie de croissance sur le Tourisme (enrichissement de l'offre, montée en gamme,…) et ses développements immobiliers sur les créneaux à forts potentiels. Toutefois, le groupe n'a pas réitéré son objectif de MOC de 5,0 % compte tenu notamment du contexte incertain sur Adagio. Pour le T1, P&V s'attend notamment à une activité en croissance sur le Tourisme et au moins flat sur l'Immobilier. TP de 43,00 €. Opinion Achat maintenue.
Thomas DELHAYE
Analyste Financier
01.45.63.68.88