OL Groupe : "Jackpot pour les droits TV de la LFP !"

Résultat de l'appel d'offre sur les droits TV de la Ligue 1 et Ligue 2
La Ligue de Football Professionnel (LFP) a rendu son verdict sur les droits TV de la Ligue 1 & Ligue 2 pour la période 2020-24. À partir de 2020, le championnat français vaudra 1,2 Mds€ par an, représentant une hausse de +60% par rapport au précédent appel d'offre. Mediapro et beIN Sports seront les principaux diffuseurs, aux dépens de Canal+, diffuseur historique depuis 1984. Free empoche quant à lui les droits mobiles. Alors que cet appel d'offre permet de réduire l'écart avec les grands championnats européens, nous estimons que les produits d'activité de l'OL devraient bénéficier d'un CA additionnel de l'ordre de 25 M€ à 30 M€ par an à compter de 2020, soit une enveloppe annuelle comprise entre 75 et 80 M€ pour les droits nationaux.

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours passe à 3,90 € (vs 3,70 €). Cette évolution tient compte d'un profil de croissance plus offensif à partir de 2020, en lien avec cette annonce. Notre opinion reste à l'Achat.