OL Groupe : "CA 9 mois toujours impacté / retour des spectateurs prévu pour 2021-22"

information fournie par EuroLand Corporate •18/05/2021 à 09:16

Publication du CA 9 mois

Sur les neufs premiers mois de l'exercice 2020-21, l'OL Groupe publie des chiffres en forte baisse de 44,4% à 150,0 M€. Les produits des activités restent toujours sous pression compte tenu du contexte sanitaire ainsi que de la défaillance de Mediapro. Hors contrats joueurs, les produits des activités ont reculé de 46% à 95,2 M€ sous l'effet des restrictions alors que les neuf premiers mois l'exercice 2019-20 n'ont pratiquement pas été impactés par la pandémie.

Perspectives

Concernant les perspectives, alors que la situation ne devrait pas évoluer favorablement sur le T4, le Groupe anticipe un résultat net fortement déficitaire sur l'exercice en cours. Concernant l'exercice 2021-22 l'assouplissement des restrictions de rassemblement à partir du 9 juin (5 000 personnes autorisées) puis la fin des restrictions à partir du 30 juin devraient permettre au Groupe d'accueillir du public pour la prochaine saison. De plus, alors que l'Olympique Lyonnais occupe la 4ème place du championnat de France, le Groupe a d'ores et déjà assuré sa participation à une coupe européenne. Concernant les Droits TV pour la période 2021-2024, ces derniers n'ont toujours pas été attribués alors que les diffuseurs ont jusqu'à la fin juin pour déposer leurs offres. Enfin, le management maintient ses objectifs 2023-24, à savoir, des produits des activités entre 420 et 440 M€ et un EBITDA supérieur à 100 M€. Suite à cette publication nous maintenons notre objectif de CA 2020/21e à 209,3 M€.

Recommandation

Après la mise à jour de nos estimations et de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort à 3,00 €. Notre opinion reste à l'Achat.