Numericable-SFR : au service d'Altice ?
Ponctionner la fille pour éponger les dettes de la mère : c’est la technique choisie par Altice. Le holding va faire remonter près de 2 milliards d’euros de sa filiale Numericable. Le câblo-opérateur va en effet verser un dividende exceptionnel de 5,70 euros par action. Pour le financer, il va emprunter 1,6 milliard minimum et utiliser sa trésorerie existante.
La dette nette de Numericable restera sous la barre de 4 fois l’excédent brut d’exploitation. Ce qui montre au passage que l’opérateur a vite retrouvé une marge financière grâce aux impressionnantes synergies tirées de sa fusion avec SFR. Reste à stopper les pertes de clients et stabiliser le chiffre d’affaires. Au-delà, la volonté d’Altice de disposer comme bon lui semble des ressources de sa filiale conforte notre position prudente.
Vendez Numericable.