Nextedia : RN S1 / Impacts non récurrent sur la rentabilité du semestre / Opinion: Achat / Objectif: 1,16 € / Potentiel: 93,3%

information fournie par GreenSome Finance •21/09/2023 à 09:36

Actualité : Résultats semestriels

Après avoir publié un CA S1 de 28,5 M€ en croissance de 14% (+9,8% à p.c), Nextedia annonce des résultats semestriels en repli : l'EBITDA ressort à 1 M€ en baisse de -53,3%, le Rex à 0,8 M€ vs 2 M€ au S1 2022 (-63,1%) et le RN à 0,2 M€ vs 1,5 M€ (-89,1%). Si le recul est significatif, il est un peu moins fort que prévu puisque nous avions estimé fin juillet, lors de la publication du CA S1, un Rex sur le semestre de 0,5 M€ soit une Mex de 1,7%.

Comme nous l'avons déjà expliqué, Nextedia a vu sa rentabilité affectée par des éléments non récurrents : 1/ Le poids des recrutements de commerciaux effectués au cours des 6 derniers mois qui dans un 1er temps alourdissent la structure de coûts sans contribution équivalente au CA ; 2/ Un taux de facturation en baisse sur les 4 premiers mois de l'année compte tenu de retards dans le démarrage de certains projets ; 3/ Des coûts de restructuration liés la dernière acquisition ;

En plus de ces facteurs conjoncturels, le groupe a vu le modèle économique de son activité de revente de Technologie (23% du CA) évoluer d'une facturation immédiate vers une reconnaissance à l'usage. Si sur le long terme cela apporte plus de récurrence, à court terme cela réduit en volume la contribution au compte de résultat.