Nacon - CA T4 +9,8% tiré par les nouveaux jeux

Nacon

CA T4 +9,8% tiré par les nouveaux jeux

Nacon a publié un CA annuel à 170,7 M€ (c.4% en-dessous de notre estimation), en hausse de +9,5% YoY. Le CA T4 (janvier-mars) est ressorti à 41,0 M€, en progression de +9,8% YoY, tiré par les nouveaux jeux (+16,3% YoY). A horizon 2024-25, le line up sera également riche avec c.+15 nouveaux jeux et le back catalogue sera mécaniquement soutenu par la riche actualité éditoriale du précédent exercice (+19 jeux en 2023-24). Les fondamentaux sont solides et le titre continue d’offrir un potentiel d’appréciation de ses multiples, sur 3,3x l’EV/EBITDA à 12 mois, vs sa moyenne historique à 5,8x. Nous réduisons notre OC à 2,10 € (vs 2,40 €) après mise à jour de notre modèle post-publication et des paramètres de marché. Opinion Achat Fort réitérée .