Microwave Vision Group : Croissance en ligne mais une rentabilité grevée par le mix produit

Publication du chiffre d'affaires T3 2016

Microwave publie un CA T3 2016 en ligne avec nos attentes à 16,4 M€ (+ 8,7%) et affiche sur 9 mois un CA en croissance de +9,1% à 46,9 M€. Le pôle AMS affiche un CA 9m en légère hausse de +4,3% à 36,6 M€, tandis que l'EMC porte la croissance avec une progression de +42,4% à 9,4 M€. L'EIC ressort quant à lui à 0,9 M€ (-30,8%). Le management revient sur son objectif de hausse du taux de marge brute sur le S2 compte tenu du décalage de commande asiatique sur le segment Télécommunications Civiles au S1 2017. Le carnet de commandes s'élèvent à 57 M€.

Recommandation

Suite à la publication et à l'actualisation de nos modèles, notre objectif de cours ressort à 6,00 € (vs 6,90 €) et notre recommandation passe à Neutre (vs Accumuler).