Micropole: "Une position de cash nette excédentaire pour débuter l’année"

Publication des résultats 2020

Après la publication d'un CA 2020 à 111,1 M€, -4,5% à pc, Micropole affiche un ROC supérieur à nos attentes à 4,5 M€ (vs 3,4 M€e), faisant ressortir une MOC à 4,1% (-0,9 pt vs 2019). Le RN ressort à 0,2 M€, grevé par 1,9 M€ de charges de restructuration non courantes. Malgré une visibilité qui demeure incertaine à court terme, le management observe des premiers signes de reprise sur le trimestre. Il reste ainsi confiant sur la trajectoire de redressement de la rentabilité à moyen terme.

Recommandation

Suite à cette publication, nous demeurons confiants dans la capacité de Micropole de bénéficier de son positionnement à forte valeur ajoutée sur la data intelligence, le cloud et la sécurité. Notre recommandation demeure à l'Achat avec un objectif de cours inchangé à 1,60 €. Le niveau de cours actuel, avec des multiples inférieurs à ses pairs, représente selon nous un point d'entrée très intéressant.