Memscap (MEMS) - Résultats S1 : Tendance du S1 confirmée au S2 / Achat - 7,9 € vs 7,3 €

Le S1 démontre que 2023 marque un tournant pour Memscap avec le passage au fabless. Le groupe, en externalisant la production du VOA (communications optiques), a supprimé une source historique de pertes pour en faire une source récurrente de profits capable d'afficher une marge brute de 35%. Cela a également permis de mettre en avant ses activités d'Avionique et de Médical qui ont toujours été rentables avec une marge brute supérieure à 40% mais dont les profits étaient absorbés par les pertes liées au VOA.

Cette bascule s'est traduite par un premier semestre affichant une marge brute de 43,2% vs 38% au S1 2022 qui ne prenait plus en compte le VOA et une moyenne de 32,2% sur les 9 derniers premiers semestres.

Ce que nous attendions depuis de nombreuses années a permis de faire fondamentalement évoluer positivement le barycentre en termes de structure de coûts.