Market Review Tech : "L’artillerie lourde"

information fournie par EuroLand Corporate •02/04/2020 à 11:00

L'hécatombe se poursuit sur les marchés actions alors que les mesures de confinement se généralisent partout dans le monde impactant directement l'activité économique. Ainsi les indices ont débuté le mois dans le rouge avec une baisse de 26,9% pour le CAC 40 sur la 1ere quinzaine de mars. Néanmoins, l'injection massive de liquidités des autorités ainsi que des banques centrales américaine et européenne a permis de rassurer, permettant au principal indice parisien de rebondir de 13,3% sur les 15 derniers jours. Au final, le CAC 40 enregistre une perte de -17,2% à 4 396,12 pts. Le CAC Mid & Small amplifie la baisse avec -21,8% à 9 485,83 pts.

Sur le portefeuille de notre sélection Tech la situation sanitaire se fait une nouvelle fois ressentir au mois de Mars. Les valeurs digitales abandonnent 33,3 % tandis que les ESN reculent de -20,1% et les éditeurs de logiciels de -16,1 %.

Valorisations

Les valeurs digitales se paient en dessous de leur moyenne long terme à 7,8x l'EBIT fwd 12 mois (vs 7,8x sur 10 ans/hors SRP). Les autres valeurs de notre portefeuille se paient au dessus de leur moyenne long-terme. Les ESN se paient 8,5x l'EBIT fwd 12 mois (vs 8,4x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 13,9x (vs 11,5x sur 10 ans)