Market Review : Le meilleur trimestre depuis début 2015

information fournie par EuroLand Corporate •01/04/2019 à 16:58

Le mois de mars est marqué par une baisse des petites et moyennes capitalisations boursières avec un indice CAC Mid & Small à 12 569,13 pts (-0,6%). Le CAC Small, qui avait déjà marqué le pas en février suite à un mois de janvier record, poursuit sa baisse en mars avec une baisse de 0,4% à 10 622,22 pts. Les Larges voient, elles, leur croissance ralentir sur le mois de mars avec un CAC 40 qui termine à 5 350,53 pts (+2,1% en mars).

La publication d'indices PMI moins élevés qu'attendus en Allemagne et aux Etats-Unis a effectivement pesé sur les marchés. Néanmoins, c'est le meilleur trimestre depuis début 2015 avec une performance de 13,1% pour le CAC 40, 10,9% pour le CAC Mid & Small et 8,3% pour le CAC Small.

Sur le portefeuille de notre sélection Tech, seules les ESN résistent avec une petite hausse de 1,3% en mars alors que les valeurs digitales (-3,1%) et les éditeurs de logiciels (-3,7%) sont boudées par les marchés.

Valorisations

Le secteur Tech continue de se payer au-dessus de sa valeur moyenne sur 10 ans. Les ESN se paient 9,9x EBIT fwd 12 mois (vs 8,1x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 14,7x (vs 10,8x sur 10 ans) et les valeurs digitales 12,9x (vs 10,6x sur 10 ans). A fin mars, le CAC Mid & Small se paie 13,9x EBIT fwd (vs 13,2x sur 10 ans). Le CAC 40 se paie 12,2x EBIT fwd 12 mois (vs 10,7x sur 10 ans)