Market Review : "En novembre le CAC en chute, le secteur Tech résiste."

Après un mois d'octobre calamiteux sur les marchés, la chute s'est poursuit en novembre avec un contexte macro-économique toujours tendu (Brexit, Italie, Midterms…). Le CAC 40 ressort ainsi en repli de 1,8% à 5 003,92 pts et le CAC Mid & Small de 4,2% à 12 323,06 pts. Depuis le début de l'année, le CAC 40 est en baisse de 5,8% et le CAC Mid & Small de 14,8%.

Concernant les valeurs de notre portefeuille Tech, elles parviennent à surperformer le marché des mid et small sur le mois de novembre. Le secteur des éditeurs de logiciels ressortent quasi stables à -0,1%, les ESN et Internet perdent respectivement 3,4% et 4,1%.

Le secteur Tech continue de se payer au-dessus de sa valeur moyenne sur 10 ans. Les ESN se paient 8,9x EBIT fwd 12 mois (vs 8,0x sur 10 ans), les éditeurs de logiciels 14,3x EBIT fwd 12 mois (vs 10,6x sur 10 ans), et les valeurs internet 11,9x EBIT fwd 12 mois (vs 10,4x sur 10 ans).