Marché crypto : Bitcoin tient le cap malgré les turbulences

information fournie par The Big Whale •10/07/2026 à 02:00

BTC s'échange autour de 64 000 dollars le 10 juillet, en hausse de plus de 4 % sur la semaine. Un rebond qui masque des fragilités persistantes, mais que soutiennent des fondamentaux structurels de plus en plus solides.

Le soulagement venu du Japon

Le principal déclencheur du rebond est macroéconomique. Pendant neuf jours consécutifs, les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) ont progressé, menaçant de provoquer un débouclage massif du « yen carry trade ». En clair : des milliards de dollars empruntés à bas coût au Japon et investis à l'étranger, notamment en crypto, risquaient de refluer vers le pays d'origine, asséchant ainsi la liquidité mondiale. Tokyo a apaisé les marchés en proposant que le GPIF (le plus grand fonds de pension au monde, avec environ 1 800 milliards d'euros d'actifs) accroisse ses achats d'obligations d'État japonaises. Les rendements se sont repliés, les marchés ont repris leur souffle, mais le répit reste fragile à l'approche de la réunion de la Banque du Japon fin juillet.

Un marché baissier structurellement différent

Sur le plan des fondamentaux, le gestionnaire d'actifs américain Bitwise considère la correction actuelle comme le « bear market structurel le plus modéré » de l'histoire de Bitcoin. Le drawdown en cours s'établit à environ 50 % depuis les plus hauts, contre 78 % en 2022 et 84 % en 2018. La raison tient à l'évolution du profil de l'investisseur marginal. En 2022, les clients s'interrogeaient sur la survie des crypto-actifs ; en 2026, ils s'informent sur les points d'entrée et le dimensionnement optimal des positions.

En pratique, les investisseurs institutionnels déjà positionnés profitent du repli pour renforcer leurs expositions, selon une stratégie dite de « dollar-cost averaging », qui consiste à investir à intervalles réguliers afin de lisser le prix d'achat moyen. D'autres poches de capitaux, plus importantes, attendent encore un cadre réglementaire plus lisible avant de s'engager. Bitwise estime que le plancher de Bitcoin se rehausse à chaque cycle, signe que l'actif « mûrit » et que l'acheteur type évolue du spéculateur particulier vers l'allocataire professionnel.

L'IA : rivale et alliée

Un facteur souvent négligé mérite l'attention : depuis avril, les ETF liés aux semi-conducteurs et à l'intelligence artificielle ont attiré environ 12 milliards de dollars, tandis que les ETF Bitcoin spot ont enregistré plus de 4 milliards de dollars de sorties nettes. L'engouement pour l'intelligence artificielle capte une part des capitaux qui auraient pu s'orienter vers les crypto-actifs.

Bitwise anticipe toutefois un renversement de cette dynamique. Lorsque la fièvre autour de l'IA se normalise et que les valorisations se compriment, les allocataires se tournent vers l'actif qui se négocie avec une décote de 50 % tout en affichant des fondamentaux en amélioration. Par ailleurs, les deux secteurs convergent de plus en plus : les agents autonomes d'IA commencent à s'appuyer sur des stablecoins et des infrastructures de paiement machine-to-machine, créant des passerelles entre les deux écosystèmes.

Les risques à surveiller

Malgré ces signaux encourageants, les vents contraires restent bien réels. La persistance de l'inflation aux États-Unis repousse les espoirs de baisse des taux de la Fed, le dollar demeure fort, et les tensions géopolitiques, notamment entre les États-Unis et l'Iran, maintiennent la prime de risque à un niveau élevé. Bitcoin a brièvement touché environ 61 500 dollars mercredi, avec quelque 350 millions de dollars de positions à effet de levier liquidées.

Calendrier à retenir

Trois échéances donneront le ton pour les semaines à venir : la publication de l'inflation américaine (CPI) le 14 juillet, la réunion de la Fed les 28 et 29 juillet, et celle de la Banque du Japon les 30 et 31 juillet. Sur le front réglementaire, le CLARITY Act, le projet de loi américain susceptible d'ouvrir la voie à des milliers de milliards de dollars de capitaux institutionnels, ne devrait pas être soumis au vote avant l'automne.

Le marché crypto traverse une phase de consolidation, non d'effondrement. Le plancher se rehausse, les institutions accumulent, mais le prochain mouvement significatif dépendra de la macroéconomie et de la clarté réglementaire. La seconde quinzaine de juillet sera déterminante.

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