M2i - CA T1: 12,4 M€, +3% - Confirmation de bonnes perspectives - Opinion: Achat - Objectif: 5,48 € vs 6,36 € - Potentiel: 40,5%

Actualité : T1 2023

M2i annonce pour le T1 2023 un CA de 12,4 M€ en croissance de 5,1%. Après +18% en 2022 (S1 : +14,9%, S2 : +21%), le marché a été un peu plus attentiste sur ce début d'année.

Par ailleurs, suite à la publication détaillée des comptes 2022, nous pouvons désormais analyser les écarts avec nos attentes.

Rappelons que même si la progression de la rentabilité est régulière depuis 2 ans (Mex de 3,3% en 2022 vs 0,6% en 2020), elle a été un peu moins forte qu'attendue puisque nous anticipions une Mex de 4,1%.

Le décalage principal provient des charges externes et des frais de personnels qui ont vu leur poids augmenter à 52,1% du CA vs 51% en 2021 et 48,7% estimé.

Cette augmentation a en revanche été contre balancée par un taux de marge brute plus élevé que prévu (57,2% du CA vs 56% estimé).