Lexibook:"Un horizon dégagé"

Publication du chiffre d'affaires T3 2020/21 (octobre/décembre)

Lexibook a publié un chiffre d'affaires T3 2020/21 de 13,8 M€ (+18,4%) au-dessus de nos attentes, porté principalement par la croissance des ventes sur le digital, par les ventes en hypermarchés et dans les magasins d'électroniques pendant le confinement de l'automne 2020. Le CA 9m ressort ainsi à 24,1 M€ (+13%). Le management indique attendre une forte croissance sur le T4 ainsi qu'un REX et un RN attendus en nette progression.

Recommandation

Suite à cette publication, notre objectif de cours ressort à 2,80 € (vs 1,30 €) et notre recommandation reste à l'Achat. Avec un PE de 8,0x 2021/22, Lexibook se paie en-deçà de sa moyenne sur 10 ans qui est de 8,8x. Compte tenu de la qualité du portefeuille produit, des licences fortes et de l'exploitation du canal digital, cette décote devrait se réduire à court terme selon nous.