Lexibook : Troisième trimestre historique

information fournie par EuroLand Corporate •07/02/2024 à 08:08

Publication du CA T3 2023/2024

Après avoir communiqué un chiffre d’affaires S1 solide (22,1 M€, en hausse de +8,9%), Lexibook publie un CA T3 2023/2024 supérieur à nos attentes. Le trimestre, le plus important dans la saisonnalité du groupe, affiche une croissance de +28,2% et s’établit à 30 M€. Le chiffre d’affaires neuf mois ressort à 52,1 M€, soit une progression de +19,2%.

Perspectives

Après ce trimestre de forte croissance, Lexibook prévoit un T4 en baisse du fait d’une base élevée mais table tout de même sur l’atteinte d’un CA 2023/2024 record et au dessus de 56 M€. Cette guidance implique un CA T4 en décroissance de près de… -50%, soit un peu moins de 4 M€. Sur les deux derniers exercices comptables, les ventes réalisées par Lexibook sur le dernier trimestre de l’année fiscale ont été de 8,4 M€ et 7,5 M€. Etant donné ces éléments, nous pensons que la guidance fournie est volontairement très conservatrice, comme l’a été le commentaire du groupe au moment des résultats semestriels, et juste avant la réalisation d’un T3 historique, qui avait précisé s’attendre à « un exercice fiscal en légère croissance ». Nous sommes moins conservateurs (mais toujours un peu) et estimons que le groupe devrait générer au moins 5,2 M€ de CA sur le T4 (-30% YoY), ce qui implique un CA 2023/2024e de 57,4 M€ (+12%) et un ROC de 5,6 M€ (marge de 9,8%, +140 bps).

Recommandation

Suite à cette publication, nous restons à Achat et réhaussons notre OC à 6,00 € (vs 5,00 € précédemment). La progression du cours (presque +50% en YTD) devrait selon toute vraisemblance se poursuivre.