Les résultats de Tesla déçoivent : le constructeur de véhicules électriques enregistre une forte consommation de trésorerie alors que ses dépenses en IA s'envolent

information fournie par Reuters •23/07/2026 à 00:12

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) (Ajout d'informations financières, de commentaires d'analystes, d'une déclaration de Musk, d'informations sur l'entreprise, de mises à jour sur le cours de l'action; paragraphes 2 à 5, 9 à 12, 14 et 19; ajout de graphiques)

* Le flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre s'est établi à -1,1 milliard de dollars, contre une consommation de trésorerie de 3,3 milliards de dollars attendue par les analystes – données LSEG

* Les dépenses d'investissement s'élèvent à 5,8 milliards de dollars, contre 6,2 milliards attendus par les analystes

* Le bénéfice ajusté, à 33 cents par action, est inférieur aux attentes

* Tesla prévoit de dépenser plus de 25 milliards de dollars cette année pour ses projets dans le domaine de l'IA et de la robotique

par Akash Sriram et Abhirup Roy

Mercredi, Tesla TSLA.O a manqué les prévisions de bénéfices des analystes pour le deuxième trimestre et, pour la première fois en plus de deux ans, a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif, alors que le constructeur de véhicules électriques dirigé par Elon Musk a accéléré ses dépenses d'infrastructure pour soutenir ses ambitions en matière d'IA et de robotique.

L'action a reculé d'environ 4,5 % en séance prolongée.

Ce résultat inférieur aux attentes et cette consommation de trésorerie interviennent malgré des livraisons de véhicules record au cours du trimestre, alors que la flambée des prix du carburant provoquée par la guerre a stimulé la demande de véhicules électriques, notamment en Europe, et que Tesla a déployé davantage de produits de stockage d’énergie.

Mais cela n’a pas suffi à compenser la frénésie de dépenses d’Elon Musk. Musk prévoit de dépenser plus de 25 milliards de dollars cette année, soit près du triple de ce qu’il a dépensé l’année dernière, car il mise sur la technologie de conduite autonome alimentée par l’IA de Tesla, les robotaxis et les robots humanoïdes, plutôt que sur son activité automobile, qui reste la principale source de revenus.

Mais cette réorientation a un coût élevé, et bien qu’une grande partie de la valorisation de Tesla repose sur la promesse de sources de revenus potentiellement à forte marge, ces dépenses suscitent une attention accrue de la part des investisseurs.

« La monétisation reste la principale préoccupation après ces résultats inférieurs aux attentes », a déclaré Ryan Lee, vice-président senior chargé des produits et de la stratégie chez Direxion, société spécialisée dans les produits négociés en bourse. « La question est de savoir dans quel délai ces investissements pourront commencer à soutenir la valorisation. »

La rentabilité de Tesla a été affectée par la hausse des charges d’exploitation liée à l’IA, la baisse des prix de vente moyens et le recul des revenus liés aux crédits réglementaires, alors même que les livraisons de véhicules ont augmenté, a indiqué mercredi le constructeur de véhicules électriques.

Tesla a mis fin à la commercialisation de ses berlines Model S et de ses SUV Model X, plus onéreux. Cette décision, conjuguée aux mesures incitatives visant à stimuler la demande, a entraîné une baisse du chiffre d’affaires moyen par Tesla vendue, qui est passé de 45 345 dollars à 42 730 dollars. Les recettes issues des crédits réglementaires, vendus aux constructeurs automobiles traditionnels qui ne respectaient pas les normes d’émissions, se tarissent également à la suite d’un changement de politique.

Dans le même temps, Tesla a engagé 5,8 milliards de dollars de dépenses d’investissement au cours du trimestre qui vient de s’achever, soit plus du double du montant enregistré au même trimestre de l’année précédente et au premier trimestre de cette année.

Cela a entraîné un flux de trésorerie disponible négatif de 1,1 milliard de dollars. Les analystes s’attendaient à une consommation de trésorerie de 3,3 milliards de dollars.

« C'est une année marquée par des dépenses d'investissement massives, mais je suis convaincu que tous les projets dans lesquels nous investissons généreront des rendements incroyables », a déclaré M. Musk aux analystes lors d'une conférence téléphonique organisée après la publication des résultats.

LE SECTEUR AUTOMOBILE SOUS PRESSION Tesla a livré 480 126 véhicules au deuxième trimestre, un chiffre supérieur aux attentes de Wall Street et en hausse par rapport aux 384 122 véhicules livrés un an plus tôt.

Le constructeur automobile basé à Austin, au Texas, a annoncé un chiffre d’affaires de 28,24 milliards de dollars, bien au-dessus de l’estimation moyenne des analystes, qui s’élevait à 25,71 milliards de dollars. Toutefois, le bénéfice ajusté pour le trimestre clos le 30 juin s’est établi à 33 cents par action, contre une prévision moyenne des analystes de 51 cents par action, selon les données compilées par LSEG.

La marge brute du secteur automobile s’est également établie à 16,3 %, contre 18,04 % attendus par les analystes, selon les données de Visible Alpha.

L'activité automobile principale reste sous le feu des projecteurs alors que les concurrents lancent de nouveaux modèles, souvent à des prix plus bas, tandis que l'entreprise continue de s'appuyer fortement sur ses berlines compactes Model 3 et ses SUV Model Y pour assurer son volume de ventes. Tesla a tenté de stimuler la demande en proposant des finitions à prix réduit, notamment des versions allégées et abordables des Model 3 et Model Y à la fin de l’année dernière, ainsi que le lancement ce mois-ci d’une variante à six places du Model Y aux États-Unis, où la demande a été affectée par la suppression de crédits d’impôt clés l’année dernière.

Selon les données de Visible Alpha, Wall Street s’attend à ce que Tesla livre environ 1,7 million de véhicules en 2026. Cela impliquerait une croissance par rapport aux niveaux de l’année dernière.

La division de production et de stockage d’énergie de Tesla s’est imposée comme un contrepoids essentiel à l’activité automobile, soutenue par la demande en batteries à l’échelle du réseau qui alimentent les énergies renouvelables, les centres de données et assurent la stabilité du réseau électrique. Tesla a déployé 13,5 GWh de produits de stockage d’énergie au cours du trimestre, contre 8,8 GWh au premier trimestre et 9,6 GWh un an plus tôt.

Mais les investisseurs se sont de plus en plus tournés vers les efforts de Musk dans le domaine de la technologie de conduite autonome et de la robotique, à la recherche de preuves plus tangibles que le discours de Tesla sur l’autonomie passe du stade de la promesse à celui de la réalité commerciale.

EXPANSION DES ROBOTAXIS Tesla a indiqué avoir étendu son service de robotaxi sans supervision à Austin et avoir lancé des trajets sans supervision à Dallas et Houston en avril. L’entreprise exploite également un service de robotaxi à Miami et a étendu ce service à Orlando et Tampa, en Floride. Tesla avait précédemment identifié Phoenix et Las Vegas comme futurs marchés d’expansion.

Tesla mise sur son logiciel avancé d’aide à la conduite — appelé « Full Self-Driving Supervised » (FSD) — pour stimuler ses futures ventes de voitures et la croissance de son chiffre d’affaires, et a indiqué avoir accru le taux de pénétration du FSD au deuxième trimestre. L’entreprise a reçu en avril l’autorisation de déployer le FSD aux Pays-Bas, et d’autres pays européens ont également autorisé cette technologie à la suite de cette homologation néerlandaise. Tesla fait également pression pour obtenir une autorisation en Chine.

Les actions de Tesla ont chuté de plus de 15 % cette année. Avec une capitalisation boursière d’environ 1 400 milliards de dollars, l’entreprise reste de loin le constructeur automobile le plus valorisé au monde, ce qui reflète les attentes des investisseurs selon lesquelles les logiciels de conduite autonome, le stockage d’énergie, les robotaxis et les robots humanoïdes pourraient à terme générer une croissance à plus forte marge que les ventes de véhicules.