Les raffineurs américains réduisent leur consommation de brut alors que les stocks de carburant augmentent : Kemp

information fournie par Reuters •14/08/2024 à 15:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) (Reprise de la chronique de mardi sans modification du texte) par John Kemp

Les raffineurs de pétrole américains ont réduit les taux de traitement du brut en réponse à une augmentation des stocks de carburant et à une baisse des marges de raffinage depuis le début du deuxième trimestre 2024.

Les entrées brutes de pétrole brut et de produits non finis des raffineurs ont ralenti à 16,6 millions de barils par jour (b/d) au cours des sept jours se terminant le 2 août, selon les données de l'Administration américaine d'information sur l'énergie (U.S. Energy Information Administration).

Les entrées brutes ont été les plus faibles pour cette période de l'année depuis la première vague de la pandémie de coronavirus en 2020 et avant cela 2014.

Les raffineurs n'ont utilisé que 90,5 % de leur capacité opérationnelle, contre 93,6 % à la même époque l'année dernière et le taux le plus bas depuis la première vague de la pandémie.

Les principaux raffineurs, Marathon, Valero et Phillips 66, ont tous annoncé des réductions de leurs taux de traitement lors de récentes conférences téléphoniques avec les investisseurs.

MINI-BOOM

Les taux de traitement ont fortement ralenti depuis les premiers mois de l'année, lorsque les raffineurs les ont accélérés pour atteindre leur niveau le plus élevé depuis près de cinq ans.

Les intrants bruts ont atteint une moyenne de 19,2 millions de b/j en mai, soit le niveau le plus élevé pour cette période de l'année depuis 2019.

Les raffineurs réagissaient à un épuisement persistant des stocks d'essence, de fioul distillé et de carburéacteur, ainsi qu'à une hausse des marges brutes de raffinage.

La baisse des stocks s'explique en partie par l'arrêt imprévu de la raffinerie BP de Whiting, dans l'Indiana, en février et mars, à la suite d'une panne d'électricité sur l'ensemble du site.

Graphique: Marges de raffinage et traitement du brut aux États-Unis

En mars, les stocks combinés des trois principaux combustibles avaient chuté de 18 millions de barils (-4 % ou -0,76 écart-type) par rapport à la moyenne saisonnière des dix dernières années.

En conséquence, les marges brutes de raffinage pour la production de deux barils d'essence et d'un baril de distillat à partir de trois barils de brut américain ont grimpé à plus de 31 dollars.

Les marges brutes ou "crack spreads" se situaient dans le 75e centile pour tous les mois depuis 2010, après ajustement pour l'inflation.

RETRAITE

Depuis avril, cependant, les stocks de carburant ont augmenté et les marges se sont réduites en réponse à l'augmentation de l'activité de raffinage.

En juillet, les stocks combinés de carburants n'étaient plus que de 7 millions de barils (-2 % ou -0,26 écart-type) en dessous de la moyenne décennale.

La tendance à la hausse des stocks s'est poursuivie. Au cours de la première semaine d'août, les stocks d'essence et de fuel-oil distillé ont atteint leur niveau le plus élevé depuis trois ans.

Sans surprise, les marges brutes de raffinage ont reculé à environ 24 dollars le baril, ce qui correspond exactement à la moyenne à long terme corrigée de l'inflation.

Les raffineurs ont été contraints de réduire leurs taux de traitement afin d'éviter toute nouvelle accumulation de stocks et toute érosion des marges.

DES PRIX PLUS DOUX

Le ralentissement inhabituel de la consommation de brut depuis le début du mois de juillet, période où elle devrait normalement augmenter pour répondre à la demande estivale maximale, a contribué à la faiblesse des prix du brut et des écarts de prix au cours de la même période.

Les prix à terme du pétrole brut américain pour les livraisons en septembre sont passés de près de 83 dollars le baril au début du mois de juillet à 73 dollars au début du mois d'août, avant de remonter à un peu moins de 80 dollars.

Cette évolution s'explique en partie par des préoccupations plus générales concernant les perspectives de l'économie mondiale, qui ont touché de nombreuses matières premières et classes d'actifs.

Mais le ralentissement soudain de la consommation de brut par les raffineries à un moment de l'année où elle est normalement la plus forte a été un frein supplémentaire pour les prix du pétrole.

Il souligne également les risques encourus si l'OPEP+ met en œuvre son plan d'augmentation de la production de brut, annoncé précédemment mais provisoire, à partir du début du mois d'octobre.

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