Les investisseurs institutionnels font preuve de prudence vis-à-vis de leurs valeurs technologiques favorites, comme le révèlent les déclarations trimestrielles 13F aux États-Unis

information fournie par Reuters •14/08/2026 à 23:53

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* Les investisseurs sont plus nombreux à réduire leurs positions sur les « Magnificent Seven » qu’à en ajouter ou à en ouvrir de nouvelles

* Les valeurs du secteur des semi-conducteurs restent orientées à la hausse, les acheteurs nets étant plus nombreux que les vendeurs nets

* Le secteur pétrolier suscite un intérêt limité, les institutionnels étant vendeurs nets

par Suzanne McGee, Akash Sriram et Anirban Sen

Au cours du deuxième trimestre, les investisseurs institutionnels se sont légèrement retirés de segments clés du marché boursier tels que les semi-conducteurs, les infrastructures d’IA et les entreprises technologiques à très forte capitalisation, sans pour autant prendre de positions importantes dans un sens ou dans l’autre, comme le montrent les déclarations déposées auprès de la Commission américaine des opérations boursières (SEC).

Une analyse de Reuters portant sur les déclarations trimestrielles 13F de 6 371 fonds de pension, fonds spéculatifs, gestionnaires de fortune et autres investisseurs institutionnels révèle un écart minime entre le nombre d’investisseurs augmentant leurs positions et ceux les réduisant, mais dans de nombreux cas, cet écart est devenu légèrement négatif.

Près de 44 % des déclarants examinés ont réduit leurs participations dans le groupe des « Magnificent Seven », ces géants technologiques à très forte capitalisation que sont notamment Microsoft MSFT.O et Meta Platforms META.O , tandis que 42 % ont pris ou renforcé leurs positions dans ce groupe. Ces actions de géants technologiques ont, collectivement, contribué à propulser le marché boursier à la hausse au cours de la récente phase haussière. Les autres n’ont fait état d’aucun changement dans leurs participations.

Ces déclarations portent sur le trimestre clos le 30 juin. L’analyse s’appuie sur les déclarations disponibles vendredi en début d’après-midi, selon le site web de la SEC.

Les investisseurs ne divulguent pas les raisons de ces changements de position. Mais certains acteurs du marché ont estimé que ces données en disaient peut-être davantage sur l’ampleur des positions déjà constituées par de nombreuses institutions dans ces segments de marché que sur leurs perspectives fondamentales concernant ces entités — et qu’elles pourraient contribuer à expliquer certains récents revirements de tendance sur les marchés.

« Lorsque les achats et les ventes s’équilibrent à ce point, cela nous indique l’absence de consensus », a déclaré Shaia Hosseinzadeh, fondateur d’OnyxPoint Global Management, un fonds spéculatif. « Personne ne conteste l’ampleur des dépenses en matière d’ (IA). » Mais il a ajouté qu’il existait un désaccord quant aux entreprises qui en tireront finalement profit, ce qui crée de l’incertitude.

Pour de nombreux fonds qui détiennent depuis un certain temps des participations importantes dans ces entreprises, des facteurs de risque entrent également en jeu.

« Ce que l’on observe peut-être, c’est que certaines de ces grandes entreprises sont déjà exposées autant qu’elles le souhaitent ou qu’elles le devraient, compte tenu de leurs paramètres de risque ou de leurs politiques d’investissement », a déclaré Steve Sosnick, stratège de marché chez Interactive Brokers.

« Cela expliquerait également pourquoi certaines entreprises ayant publié de bons résultats ont tout de même vu leurs actions chuter par la suite », a-t-il ajouté. « Les grands actionnaires, qui auraient normalement été acheteurs à l’annonce de bonnes nouvelles, n’ont tout simplement pas pu renforcer leurs positions. »

Les investisseurs institutionnels affichaient toujours une tendance haussière envers les valeurs du secteur des semi-conducteurs à la fin du deuxième trimestre, selon les données 13F. Parmi les fonds ayant déposé leur déclaration auprès de la SEC en début d’après-midi, 48 % étaient des acheteurs nets et seulement 34,5 % des vendeurs nets.

Un écart tout aussi faible est observable concernant un groupe de 20 grandes sociétés de logiciels, parmi lesquelles Adobe ADBE.O et Datadog DDOG.O : 28,2 % des investisseurs institutionnels ont déclaré être des vendeurs nets, tandis que 26,3 % étaient des acheteurs nets.

TIGER RÉDUIT SES PARTICIPATIONS DANS LES « MAGNIFICENT SEVEN »

Au moins un fonds spéculatif très suivi, Tiger Global Management, a révélé avoir réduit ses positions dans plusieurs sociétés des « Magnificent Seven », notamment Microsoft, Nvidia

NVDA.O et Meta, et avoir diminué son exposition à Alphabet

GOOGL.O de 45,4 %, pour la ramener à 5,8 millions d’actions. Le fonds a également réduit ses positions dans Taiwan Semiconductor TSM.N , tout comme SoftBank Group, bien que Tiger ait renforcé ses positions dans Intel INTC.O au cours du trimestre. Cela a peut-être coûté cher à certains fonds spéculatifs en juillet, lorsqu’un dénouement des positions axées sur la technologie a fortement pesé sur les rendements . Selon une note publiée en début de mois par JPMorgan et consultée par Reuters, la surconcentration des paris sur les valeurs technologiques a rendu particulièrement difficile pour les fonds spéculatifs et autres investisseurs de réaliser leurs bénéfices antérieurs lorsqu’ils ont tenté de liquider leurs positions.

Les investisseurs ont montré une préférence pour renforcer leurs positions sur les titres liés à l’IA au cours du deuxième trimestre, 36 % de l’ensemble des institutions ayant jusqu’à présent déposé leurs documents 13F ayant déclaré avoir été des acheteurs nets de sociétés telles que CoreWeave CRWV.O , Arista Networks ANET.O et Broadcom AVGO.O .

Au cours du deuxième trimestre, les titres liés à l’IA, allant des puces mémoire aux centres de données, « sont passés d’une dynamique de croissance fondamentale à une opération de momentum fortement endettée », a déclaré Bruno Schneller, associé gérant du multi-family office Erlen Capital Management, qui investit dans des hedge funds.

La vague de ventes observée en juillet sur bon nombre de ces titres, a ajouté M. Schneller, « reflétait moins un rejet de la thèse à long terme sur l’IA qu’un dénouement classique d’une position surchargée, amplifié par l’effet de levier et des contrôles de risque inadéquats ».

Malgré la flambée des cours du pétrole brut au cours du deuxième trimestre, les investisseurs institutionnels dans leur ensemble ont manifesté peu d’intérêt pour le secteur: 40,3 % d’entre eux ont déclaré avoir été des vendeurs nets d’un panier d’une douzaine de grandes entreprises énergétiques, tandis que seuls 28 % se sont positionnés en tant qu’acheteurs nets.

OnyxPoint, qui investit dans des sociétés liées à l’IA telles que les entreprises métallurgiques et minières ainsi que les sociétés énergétiques, a renforcé son exposition à certains titres du secteur de l’énergie au cours du deuxième trimestre.

Le fonds spéculatif a pris de nouvelles positions sur BP

BP.L et Devon Energy DVN.N ainsi que sur Fervo Energy

FRVO.O , un fournisseur d’énergie géothermique. OnyxPoint a également pris une participation dans Keel Infrastructure

KEEL.O , une société spécialisée dans les centres de données.

Dans l’ensemble, les investisseurs institutionnels ont affiché une attitude attentiste vis-à-vis des centres de données, les acheteurs et les vendeurs nets s’équilibrant presque parfaitement, avec 24,3 % chacun parmi l’ensemble des acteurs ayant déposé leurs rapports.