Les investisseurs de Ford attendent avec impatience que le constructeur automobile intensifie ses efforts en matière d'efficacité

information fournie par Reuters •30/10/2024 à 14:15

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(Les mises à jour font la une) par Nora Eckert

L'action Ford Motor F.N a chuté d'environ 8% depuis le début de la semaine après que la société a échoué dans la mission du directeur général Jim Farley d'améliorer l'efficacité de ses activités traditionnelles liées aux moteurs à essence, dont les bénéfices sont nécessaires pour financer ses projets coûteux de véhicules électriques.

Les problèmes de qualité et de garantie, les problèmes de fournisseurs et le gaspillage dans les activités traditionnelles du constructeur automobile, qui existent depuis 121 ans, ont masqué ses progrès, a déclaré M. Farley aux analystes lors d'une conférence téléphonique consacrée aux résultats trimestriels, lundi . Le constructeur automobile a déclaré que les résultats annuels se situeraient dans la fourchette la plus basse de ses prévisions précédentes.

"La plus grande opportunité pour l'entreprise réside clairement dans les coûts et les garanties", a déclaré M. Farley lors de la conférence téléphonique. "Je suis fier des progrès réalisés, mais nous ne sommes pas du tout satisfaits", a-t-il ajouté par la suite.

Certains à Wall Street s'inquiètent de la capacité de Ford à résoudre ces problèmes récurrents, que M. Farley met en évidence depuis des années. Certains investisseurs s'irritent également de la décision de Ford de préserver ses liquidités et de verser un dividende plutôt que de s'engager dans des rachats d'actions agressifs comme le rival de Detroit, GM.

Les actions de Ford ont baissé de 13 % cette année, alors que son rival General Motors GM.N a augmenté de 43 % après avoir constamment revu ses perspectives à la hausse cette année. Selon les analystes et les investisseurs, il est inévitable de comparer les rivaux de la ville alors qu'ils naviguent sur des forces de marché similaires.

"Je ne dirais pas que les résultats de Ford ont été horribles au cours d'un seul trimestre, mais les deuxième et troisième trimestres ont certainement été décevants, et ces déceptions sont d'autant plus importantes cette année que l'action de GM se porte bien", a déclaré David Whiston, analyste chez Morningstar.

Les différences entre les structures de coûts de Ford et de GM apparaissent clairement lorsqu'on compare le chiffre d'affaires et le bénéfice avant intérêts et impôts. Ils ont enregistré des revenus similaires au troisième trimestre, 49 milliards de dollars pour GM et 46 milliards de dollars pour Ford, mais le bénéfice avant intérêts et impôts de GM, qui correspond au revenu moins le coût des marchandises vendues et les dépenses d'exploitation, était environ 1,5 fois plus élevé que celui de Ford, à savoir 4,1 milliards de dollars.

"Ford doit encore réduire l'écart de coût de 7 milliards de dollars qu'il a cité par rapport à ses concurrents", a écrit Dan Levy, analyste chez Barclays, dans une note de recherche, citant un écart que les dirigeants de Ford ont déjà souligné. "Cette amélioration s'est avérée extrêmement difficile à obtenir et on ne sait toujours pas quand elle se produira

Ford a cité des problèmes de qualité ainsi que des événements isolés tels que les retombées des récents ouragans dans le sud-est des États-Unis et l'inflation affectant une usine en Turquie pour réduire ses perspectives annuelles sur ses deux principales sources de revenus: les divisions commerciales et les moteurs à essence.

Les activités liées aux véhicules à moteur à essence devraient désormais enregistrer un Ebit d'environ 5 milliards de dollars à la fin de l'année, contre une fourchette de 6 à 6,5 milliards de dollars prévue précédemment. Ford atteindra tout juste la limite inférieure de ses prévisions commerciales de 9 à 10 milliards de dollars, et il a besoin de bénéfices importants dans ces divisions pour compenser une perte de 5 milliards de dollars attendue cette année sur les véhicules électriques.

La stratégie agressive de rachat d'actions de GM a satisfait ses investisseurs, tandis que Ford s'est concentré sur les dividendes. L'année dernière, GM a présenté un programme de rachat d'actions de 10 milliards de dollars , auquel s'est ajouté un rachat d'actions de 6 milliards de dollars en juin .

Ford a versé un dividende trimestriel de 15 cents cette année. Interrogé lundi sur la possibilité de reverser davantage d'argent aux actionnaires, le directeur financier John Lawler a déclaré que Ford s'efforçait de distribuer 40 à 50 % du flux de trésorerie disponible, tout en conservant autant que possible le reste.

"Dans la situation actuelle de l'industrie, du cycle économique global et de l'incertitude qui règne dans le monde, il est préférable de conserver des liquidités", a déclaré M. Lawler.

GM avait 1,1 milliard d'actions disponibles à la fin du troisième trimestre, ce qui représente une baisse significative par rapport aux 1,5 milliard d'actions disponibles au début de l'année 2021, selon les documents déposés par l'entreprise. Ford est à 3,9 milliards d'actions, stable par rapport à ses 3,9 milliards d'actions ordinaires au début de 2021.