Les fonds de dette privée ont amassé 7,7 milliards d'euros en France l' an dernier

information fournie par Agefi Asset Management  •23/04/2021 à 12:30

(NEWSManagers.com) - Qu' on se le dise, la désintermédiation bancaire est une tendance de

fond qui ne sera pas facile à juguler. Depuis près d' une décennie, les

fonds de dette privée multiplient les levées records et prennent des

parts de marché aux banques dans le financement des opérations de rachat

à effet de levier (LBO). Et les dernières statistiques révélées par

France Invest soulignent la résilience de ces acteurs alternatifs du

financement.

L' an passé, les investissements ont baissé de 13%, avec 7,5 milliards

d' euros déployés dans 171 opérations. Mais en dépit d' une relative

atonie au premier semestre, les financements par ces fonds de dette ont

explosé au cours du dernier trimestre. " Nous avons constaté une

polarisation des investissements sur certains secteurs, comme dans la

santé, l' IT, l' agroalimentaire ou bien encore le courtage d' assurance" ,

souligne Cécile Mayer-Lévi, présidente de la commission dette privée

chez France Invest. Avec 37 opérations, le secteur médical et les

biotechs ont en effet enregistré une hausse de 164% du nombre de

financements en 2020. En parallèle, les biens et services industriels et

le retail ont vu le nombre d' opérations décroître de respectivement 40%

et 39%.

Autre fait notable, l' envolée des valorisations des entreprises de

certains secteurs n' a pas été suivie par une inflation des leviers

d' endettement. Alors même que ces fonds de dette sont souvent pointés du

doigt sur ce sujet. " Nous avons vu certains acteurs faire preuve

d' une relative agressivité, néanmoins les banques ont aussi été très

actives, notamment dans le domaine de la santé où les leviers ont

parfois pu être supérieurs à 6 fois l' Ebitda" , témoigne Cécile

Mayer-Lévi. Pas de quoi toutefois renverser la montée en puissance des

fonds de dette privée, dopés par l' appétit des investisseurs de tous

bords. Selon France Invest, ces gérants ont levé pas moins de 7,7

milliards d' euros, soit 11% de plus qu' en 2019. Une dynamique notamment

expliquée par le doublement des fonds de dette d'infrastructures, qui

représentent à eux seuls 2,3 milliards d' euros.

L' avènement de la crise sanitaire a été un crash-test pour cette

jeune classe d' actifs et le constat s' avère pour l' instant rassurant.

Les opérations de LBO financées par des fonds de dette privée n' ont pas

enregistré de bond significatif d'entreprises en difficulté. De quoi

rassurer les investisseurs institutionnels désireux de s' affranchir des

rendements nuls ou négatifs constatés dans les marchés obligataires les

moins risqués.