Les actions indonésiennes bénéficient d'un sursis de la part de MSCI, mais le temps presse pour les réformes du marché

information fournie par Reuters •24/06/2026 à 08:26

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* MSCI salue les réformes menées par Jakarta mais met en garde contre les risques de dégradation de la note

* Goldman Sachs estime à 13 milliards de dollars les sorties de capitaux en cas de déclassement

* Les actions de Jakarta ont clôturé en baisse de 1,6% dans un marché agité

(Mise à jour des cours du marché, ajout de commentaires aux paragraphes 15, 19 et 20) par Ankur Banerjee et Tom Westbrook

La prolongation de cinq mois de l'examen des actions indonésiennes par l'indice MSCI donne aux régulateurs de Jakarta une marge de manœuvre supplémentaire pour mener à bien leurs réformes, mais ne suffira pas à ramener immédiatement les capitaux à long terme sur ce marché malmené, estiment les investisseurs.

L'indice de référence .JKSE a reculé de 1,6% après que MSCI a repoussé son examen au mois de novembre, reportant ainsi la menace de déclassement sans pour autant l'écarter, le pays conservant pour l'instant son statut de marché émergent.

Les actifs indonésiens sont sous le feu des critiques depuis janvier , lorsque MSCI a gelé les actions du pays dans ses indices et laissé entrevoir la possibilité d’un déclassement au statut de marché « frontier », ce qui a entraîné une vague de réformes, notamment des mesures visant à augmenter les niveaux de flottant.

L’indice a reculé de 30% depuis le début de l’année, ce qui en fait le marché boursier majeur le moins performant au monde, les investisseurs étrangers ayant vendu, en termes nets, pour environ 3,9 milliards de dollars d’actions.

Alors que les sorties de capitaux étrangers se poursuivent sans relâche et que les inquiétudes budgétaires entraînent la roupie vers des plus bas historiques, la marge de manœuvre pour redresser un marché qui est passé du statut de chouchou à celui de boulet est très étroite.

Tan Altundag, gestionnaire d’investissements spécialisé dans les actions des marchés émergents chez Pictet Asset Management, a déclaré que le fait de rester dans l’univers d’investissement pour un plus large éventail de fonds était significatif, mais que “cela ne rétablit pas automatiquement la confiance ni n’inverse les sorties de capitaux”.

“Il ne s’agit pas d’un scénario de reprise sans ambiguïté, et la barre reste haute pour un retour des investisseurs”, a déclaré Altundag, qui sous-pondère l’Indonésie.

UN PAS DANS LA BONNE DIRECTION

Mardi soir, l’indiceur a qualifié les mesures prises par Jakarta de “pas dans la bonne direction”, mais a averti qu’il envisagerait des options telles qu’une consultation sur un déclassement si des progrès suffisants n’étaient pas constatés d’ici novembre.

Gary Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Investments, a déclaré que ce résultat était conforme aux attentes du marché, le ton de la déclaration de MSCI étant plus prudent que purement négatif.

“Ce qui ressort, c’est le virage clair vers la mise en œuvre et des résultats mesurables, ce qui indique que les réformes annoncées ne suffisent pas à elles seules”, a déclaré Tan.

“La prolongation de l’examen jusqu’en novembre maintient la pression sur les régulateurs et repousse de fait la décision à plus tard.”

L'autorité de régulation financière indonésienne a déclaré mercredi que l'annonce de MSCI servirait de catalyseur pour renforcer et accélérer les programmes de réforme des marchés de capitaux lancés depuis janvier.

Pour les fonds passifs et les ETF axés sur les marchés émergents, l’impact devrait être limité, a déclaré Kunhee Park, stratège en investissements pour les actions ETF chez State Street Investment Management, soulignant que la pondération de l’Indonésie dans l’indice MSCI des marchés émergents .MSCIEF avait déjà diminué de plus de moitié cette année, pour passer sous la barre des 0,5%.

L’inquiétude des investisseurs ne cesse de croître face au programme de dépenses du président Prabowo Subianto, qui a soutenu des initiatives telles que la distribution de repas gratuits à des millions de personnes, mais a également contribué à la chute de la roupie IDR= à des niveaux historiquement bas, rendant le contexte général d’investissement fragile.

Les agences de notation Moody's et Fitch ont abaissé leurs perspectives de notation de la dette indonésienne à “négative” en début d'année, invoquant une baisse de la crédibilité des décideurs politiques.

Une dégradation de la note serait dévastatrice pour l’Indonésie et pourrait entraîner jusqu’à 13 milliards de dollars de sorties de capitaux du marché boursier, selon les estimations de Goldman Sachs, alors que la valeur boursière cumulée des actions indonésiennes a déjà reculé de 370 milliards de dollars depuis janvier.

Mohit Mirpuri, gestionnaire de fonds chez SGMC Capital basé à Singapour, a déclaré que la prolongation de l’intégration dans l’indice MSCI constituait un résultat plus favorable que ce que beaucoup craignaient, mais a souligné que la balle était désormais dans le camp des régulateurs indonésiens.

“Les prochains mois seront placés sous le signe de la mise en œuvre, de la crédibilité et des résultats concrets, plutôt que de nouvelles annonces politiques”, a-t-il déclaré.