Les actions des banques axées sur le Canada dépassent celles de leurs rivales qui ont misé sur l'étranger

information fournie par Reuters •16/08/2024 à 12:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Nivedita Balu

Trois des plus grandes banques canadiennes, stimulées par la croissance intérieure, ont grimpé en bourse cette année grâce à une série d'acquisitions, tandis que les prêteurs ayant des ambitions mondiales ont fléchi en raison de l'augmentation des coûts sur les marchés étrangers.

Les actions de la Banque Royale du Canada RY.TO , de la CIBC

CM.TO et de la Banque Nationale NA.TO ont surpassé la hausse de 9,8 % de l'indice général TSX .GSPTSE jusqu'à présent en 2024. La Banque Nationale a été le principal gagnant avec une hausse de 15,2 %, suivie de la RBC avec environ 13,5 % et de la CIBC avec 10,9 %.

L'indice bancaire TSX .SPTTFS a progressé d'environ 7,5 %.

Les actions des sociétés rivales qui comptent sur les marchés étrangers pour accroître leurs revenus ont chuté, la Banque de Montréal BMO.TO ayant perdu 11,3 %, suivie de la Banque Toronto-Dominion TD.TO , en baisse d'environ 6 %, et de la Banque de Nouvelle-Écosse BNS.TO , en baisse d'environ 1 %.

Parmi les gagnants, la RBC a été propulsée par son acquisition de HSBC Canada cette année et la Banque Nationale a augmenté grâce à sa proposition de 5 milliards de dollars canadiens (3,65 milliards de dollars) pour acheter Canadian Western Bank CWB.TO .

La CIBC a été stimulée par l'accent mis sur les services bancaires numériques et les clients fortunés au Canada, ainsi que par l'augmentation des comptes commerciaux aux États-Unis.

"Il s'agit en fait d'une question d'appétit pour le risque. L'expansion à l'intérieur du Canada, l'expansion est-ouest, est une proposition beaucoup moins risquée" que la croissance au sud de la frontière, a déclaré Ben Jang, gestionnaire de portefeuille chez Nicola Wealth, qui détient des actions de la TD, de la RBC et de la CCB.

Toutefois, les six grandes banques canadiennes - dont quatre figurent parmi les dix plus grandes banques d'Amérique du Nord - contrôlent déjà plus de 90 % du marché national.

Certaines d'entre elles ont cherché à se développer à l'étranger après que le gouvernement eut annulé, en 1998, les projets de fusion de RBC et de BMO, et de TD Bank et de CIBC. La pression s'est intensifiée avec l' acquisition de TD au milieu des années 2000 et l'achat par BMO, pour 16 milliards de dollars, de la banque régionale américaine Bank of the West en 2022.

La Banque Scotia s'est étendue encore plus au sud, dans les Caraïbes, au Mexique, au Pérou, en Colombie et dans d'autres régions d'Amérique latine.

Cependant, la progression vers le sud a rencontré des obstacles. La TD a fait l'objet d'enquêtes réglementaires américaines sur son programme de lutte contre le blanchiment d'argent, et les analystes de RBC Capital Markets ont signalé en juillet une détérioration plus rapide du crédit à la BMO qu'à ses homologues américains.

L'année dernière, la Banque Scotia a présenté un plan pour se concentrer sur le corridor nord-américain. Son action a chuté de 3,4 % lundi après l'annonce d'une initiative étonnamment agressive visant à acheter une participation de 14,9 % dans la banque américaine KeyCorp KEY.N .

Pour la Banque Scotia, les acquisitions ont historiquement pesé sur les rendements, notent les analystes de la Banque Nationale.

À mesure que les marchés deviennent plus encombrés, lanouvelle croissance est plus susceptible de provenir de la gestion de patrimoine ou des marchés des capitaux, qui sont généralement plus rentables que les services bancaires aux consommateurs, ont déclaré les investisseurs et les analystes.

"Les banques qui se concentrent sur les services bancaires canadiens, complétés par la gestion de patrimoine et les marchés de capitaux, surpassent les banques qui recherchent la croissance des services bancaires internationaux", a déclaré l'analyste Nigel D'Souza de Veritas Investment Research.

Par rapport au marché canadien, les services bancaires aux particuliers et aux entreprises aux États-Unis génèrent un rendement des capitaux propres plus faible et les coûts de rétention des dépôts sont élevés dans les zones concurrentielles.

Les investisseurs qui misent sur la croissance américaine ont intérêt à détenir des actions de banques américaines comme JP Morgan JPM.N , Fifth Third Bancorp FITB.N et Regions Financial RF.N , dont le rendement des capitaux propres est supérieur à celui de prêteurs canadiens comme BMO ou TD qui ont des filiales aux États-Unis, a fait remarquer M. D'Souza.

La RBC et la Banque Nationale se négocient respectivement à 12 et 11 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui indique des attentes de croissance plus élevées au cours des 12 prochains mois que les 9,5 fois de la TD et les 9,2 fois de la Banque Scotia. BMO et la CIBC ont un ratio cours/bénéfice prévisionnel d 'environ 10 fois.

JP Morgan JPM.N se négocie à 12 fois les bénéfices prévisionnels et Bank of America BAC.N à 11 fois.

L'indice S&P 500 des banques .SPXBK , qui suit les plus grandes banques américaines, a bondi de près de 16 % cette année.

Les six grandes banques canadiennes ont terminé le deuxième trimestre avec des dépôts totaux de 5,7 billions de dollars, dont 21,8 % provenaient des États-Unis, selon une analyse du fournisseur de données financières Wowa.ca.

Lorsqu'on leur a demandé de commenter, la RBC, la TD, la Banque Scotia, la CIBC et la Banque Nationale ont toutes renvoyé à leurs états financiers pour obtenir des détails sur leur exposition à l'étranger. La BMO s'est refusée à tout commentaire.

"Nous savons que le site (, qui opère aux États-Unis, est plus coûteux que le site). Mais pour les banques canadiennes, il s'agit de revenus supplémentaires, car notre marché (Canada) est déjà saturé", a déclaré Maria-Gabriella Khoury, directrice principale chez Fitch Ratings.

"Maintenant, il s'agit plutôt de voir quelle stratégie fonctionne le mieux

"Ils doivent penser à autre chose maintenant. Et je pense que les actionnaires reconnaissent que la croissance n'est tout simplement pas au rendez-vous(overseas)," a déclaré John Zechner de J. Zechner Associates.

(1 $ = 1,3693 dollar canadien)