Legrand : croissance et rentabilité
La croissance interne des ventes est ressortie à 1,9% de janvier à juin, grâce à une solide performance aux Etats-Unis, le premier marché du groupe. En Europe, l’activité a été plus contrastée, entre une Italie dynamique et une France toujours en baisse.
Pour muscler sa croissance, le groupe a aussi réalisé sept acquisitions de taille petite ou moyenne au premier semestre.
Enfin, la rentabilité, qui est le point fort du modèle de Legrand, demeure à un très haut niveau, avec une marge opérationnelle de 19,2% au 30 juin, en hausse de 30 points de base sur un an.
En Bourse, le titre Legrand est valorisé 23 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours. C’est un ratio élevé qui nous paraît dissuasif dans le contexte actuel.
Du fait des incertitudes sur la croissance mondiale, l’action pourrait manquer de catalyseurs pour poursuivre son rebond.
Nous restons à conserver sur le titre Legrand. Code mnémonique LR