LeadMedia Group : 2015, une année difficile : Opinion Achat Fort
Au titre de l'exercice 2015, LeadMedia Group a affiché une marge brute de 11,6 M€, en ligne avec nos estimations (11,7 M€). Toutefois, en proforma (hors Makazi), la marge brute du groupe ressort en nette baisse à 8,0 M€, soit un recul de -22,1 % yoy. Le ralentissement de l'activité historique provient notamment du non renouvellement ou de la réduction de budgets clients sur la France. Il est important de noter l'évolution de la structure de gouvernance, avec le départ de Stéphane Darracq remplacé par Bernard-Louis Roques en tant que Président. Suite à cette publication décevante, nous abaissons mécaniquement nos estimations et notre objectif de cours à 1,50 €. Compte tenu de la faiblesse du cours, nous adoptons une Opinion Achat Fort et ce, malgré le manque de newsflow favorable.
Thomas DELHAYE
Analyste Financier
01.45.63.68.88