Le secteur des spiritueux européen échappe au coup de massue américain sur les droits de douane

information fournie par Le Revenu •03/04/2025 à 15:34

Soulagement ce matin sur les marchés européens pour les groupes de spiritueux. Le choc tant redouté de l′augmentation à 200% des droits de douane aux Etats-Unis n′a pas eu lieu. Les valeurs du secteur, qui ont déjà fortement baissé depuis un an, résistent tant bien que mal à la baisse des marchés.

Son actualité. Dans un marché boursier houleux, secoué par l'annonce de l'Administration américaine de porter à 20% les droits de douanes appliqués sur les produits européens exportés aux États-Unis, le secteur des spiritueux ne s'en sort pas si mal.

Ou plus exactement, il a échappé au pire scénario, celui d'une taxe de 200%, menace brandie par le président américain depuis plusieurs semaines. Il est vrai que Bruxelles n'avait rien trouvé de plus intelligent que de taxer le bourbon « made in USA » (produit fabriqué dans les États pro-Trump) à hauteur de 50%, en réponse aux taxes américaines sur l'acier et l'aluminium.

Le Premier ministre François Bayrou évoquant à ce sujet « une maladresse » de la Commission européenne.

Ce ouf de soulagement s'est traduit en Bourse ce matin par une modeste surperformance du secteur des spiritueux dans un marché en baisse de 2,15% à l'ouverture. Pernod Ricard débutait la séance avec un repli de 0,21% tandis que Remy Cointreau cédait 2,5% avant de rebondir dans la matinée. À Londres, Diageo prenait 1,95%, à Rome Campari lâchait dans un premier temps 0,7% avant d'amorcer un rebond sur des achats à bon compte.

Un impact de 250 millions d'euros

Notre analyse. À Paris, la Fédération des exportateurs de vins et spiritueux de France a fait les comptes, « regrettant profondément cette décision des États-Unis qui pénalise tant les exportateurs français de vins et spiritueux que leurs partenaires américains, importateurs, grossistes et détaillants, et surtout, les consommateurs américains eux-mêmes. » Elle craint un recul des exportations d'environ 800 millions d'euros, ce chiffre passant à 1,6 milliard pour l'Union Européenne.

Selon Jefferies, ce nouveau régime des droits douanes aura un impact brut de 50 millions d'euros pour Remy Cointreau (environ 20 % des bénéfices), 160 millions d'euros pour Pernod (5 %), 100 millions de dollars pour Diageo (2 %) et 40 millions d'euros pour Campari (7 %).

Cependant, les analystes du courtier américain notent par ailleurs que les importations de spiritueux en provenance du Mexique et du Canada continueront à être exemptées de droits de douane. Une situation positive pour Diageo (environ 50% du portefeuille américain provient du Mexique ou du Canada) et Campari (25%), mais sans effet pour les groupes français Pernod Ricard et Remy Cointreau.

Rappel de nos conseils sur les valeurs du secteur des spiritueux