[Le marché du lundi] Reflux des taux

Les derniers chiffres du Census Bureau sur le commerce américain sont particulièrement intéressants. On y apprend qu’après six mois de recul consécutif, la balance commerciale américaine a stoppé sa dégradation, en passant de -57,7 à -49,0 milliards de dollars. Cette amélioration est à la fois imputable au bond des exportations – au plus haut historique – et à la baisse des importations. Cependant, elle ne semble pas suffisante pour calmer les tentations protectionnistes de la Maison-Blanche. Tout d’abord, le plongeon du déficit américain est avant tout imputable à la dynamique de la demande intérieure. Il faudrait donc s’attendre à voir le solde externe se dégrader à nouveau, surtout avec les effets d’entraînement de la relance fiscale. D’autre part, avec l’approche des élections de mi-mandat, le « China bashing », très en vogue à la fois au niveau des Républicains et des Démocrates, n’est pas prêt de s’achever. Dans ces conditions...