[Le marché du lundi] L'Allemagne, le nouveau malade de la zone Euro

Les semaines se suivent mais ne se ressemblent pas sur les marchés financiers qui poursuivent sur leur élan de la
nouvelle année, contrastant avec le déluge enregistré au quatrième trimestre 2018.

Petit à petit, le scénario d'une récession mondiale prend du plomb dans l'aile, notamment après les bons chiffres du marché de l'emploi aux Etats-Unis. Si la première économie mondiale semble rassurer, on ne peut pas en dire autant de la zone Euro où l'Allemagne inquiète. Connaissant le poids prépondérant des exportations dans l'activité outre-Rhin, cette mauvaise passe de l'économie allemande était malheureusement à craindre depuis l'effondrement du volume des échanges mondiaux. Dans ces conditions, le secteur manufacturier, dépendant des exportations, a particulièrement souffert. On a ainsi vu la production industrielle poursuivre son recul (-1,9% en novembre) alors que le consensus tablait sur un rebond (+0,30%), confirmant le message envoyé par l'indice avancé du secteur (PMI manufacturier à 51,5 en décembre) et ravivant le spectre d'une entrée en récession dès le quatrième trimestre.