Le long litige concernant la raffinerie Citgo progresse devant la cour d'appel américaine

information fournie par Reuters •21/10/2026 à 22:12

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* La vente n'a toujours pas été finalisée, dans l'attente de l'accord du Trésor américain

* Les opposants affirment que la procédure a été entachée d’irrégularités, tandis que les partisans défendent la vente

* La cour d'appel devrait rendre sa décision après l'audience

par Marianna Parraga

Mercredi, une cour d’appel américaine de Philadelphie a entendu les parties impliquées dans une vente aux enchères de longue haleine, organisée par le tribunal, concernant la société mère de la raffinerie vénézuélienne Citgo Petroleum.

Les partisans ont défendu la décision rendue fin de l'année dernière par un tribunal fédéral du Delaware, qui avait ordonné la vente de la société pour 5,9 milliards de dollars à une filiale d'un fonds spéculatif, tandis que les opposants – parmi lesquels le Venezuela, certains créanciers et des soumissionnaires concurrents – ont fait valoir que la procédure était entachée d'irrégularités, le tribunal ayant écarté des offres plus élevées.

En novembre, un juge fédéral du Delaware avait approuvé l’offre de 5,9 milliards de dollars d’une filiale d’Elliott Investment Management pour le rachat de PDV Holding, la société mère de Citgo, afin de rembourser un groupe de créanciers liés au Venezuela. Cette décision a suscité l’opposition, et la vente n’a pas encore été finalisée, dans l’attente de l’approbation du Trésor américain.

Une échéance fixée au mois d’avril pèse sur Amber Energy, filiale d’Elliott, pour qu’elle maintienne son offre.

La décision du tribunal fait suite à plusieurs cycles d’enchères dans le cadre d’une affaire engagée en 2017 par la société minière Crystallex International contre le Venezuela pour l’expropriation de ses actifs, ce qui a permis à d’autres créanciers de se joindre au litige afin d’obtenir une indemnisation de la part de la société mère de Citgo.

En janvier, les partis d’opposition ont demandé à la Cour d’appel du troisième circuit des États-Unis d’annuler l’ordonnance de vente en invoquant un prétendu conflit d’intérêts impliquant des cabinets engagés par le tribunal en tant que conseillers, des « erreurs » de procédure ayant exclu des offres plus élevées et ce que certains d’entre eux ont qualifié d’évaluation « faible » des actifs.

La cour devrait rendre sa décision à l’issue de l’audience. Les principaux arguments abordés cette semaine étaient les suivants:

PRIX DE L’OFFRE

Le recours par la cour à une méthodologie combinant le prix et la « certitude de conclusion de la transaction », c’est-à-dire la probabilité qu’une offre soit finalement exécutée, a suscité la controverse parmi les soumissionnaires.

Certaines sociétés, dont la société minière Gold Reserve

GRZ.V , ont choisi de soumettre des offres à prix élevé. D’autres, notamment Amber Energy, ont accordé davantage d’importance aux accords de transaction qui, selon elles, contribueraient à lever les obstacles à la réalisation de la vente. Le plus important était un accord conclu avec les détenteurs d’une obligation vénézuélienne en défaut de paiement, qui détiennent une créance garantie sur l’une des sociétés mères de Citgo.

Certains avocats, dont Miguel Estrada, conseil de Crystallex, ont déclaré que le juge fédéral de district Leonard Stark, alors en fonction dans le Delaware, « avait fait tout ce qui était en son pouvoir pour rendre la procédure transparente », tandis que l’avocate Katherine Wellington, représentant PDVSA, la société mère ultime de Citgo, a estimé que le prix de vente était si bas qu’il « choquait la conscience ».

CONFLIT D’INTÉRÊTS PRÉSUMÉ

Le Venezuela, PDVSA et des créanciers, dont Gold Reserve, ont allégué qu’un cabinet d’avocats engagé par le tribunal pour fournir des conseils sur la vente aux enchères entretenait des relations professionnelles avec des entités d’Elliott alors que la procédure d’appel d’offres était en cours, ce qui, selon eux, aurait « entaché » la procédure.

Les parties ont tenté de faire récuser Stark et le greffier chargé de superviser la vente aux enchères, Robert Pincus. Ce dernier a nié ces allégations. L’année dernière, Stark a rejeté la requête en récusation.

ÉVALUATION ET PROCÉDURE

L’avocat de PDVSA a déclaré que cette vente aux enchères « portait gravement préjudice au peuple vénézuélien à un moment où celui-ci s’efforce de reconstruire son économie ».

L’offre retenue était inférieure d’environ 7 milliards de dollars à l’évaluation des actifs réalisée par le cabinet Evercore, consultant auprès du tribunal, EVR.N et de 12 milliards de dollars inférieure au chiffre présenté par un expert mandaté par le Venezuela devant le tribunal, a-t-elle ajouté.

La valorisation de Citgo a augmenté depuis l’année dernière, les marges de raffinage élevées ayant stimulé le bénéfice . La société prévoit pour l’ensemble de l’année 2026 un résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) d’environ 5,8 milliards de dollars, ainsi qu’un solde de trésorerie en fin d’année d’environ 5,7 milliards de dollars, elle a indiqué en août.