Le fonds de crédit privé de Blackstone maintient son plafond à 5%, alors que les demandes de rachat restent élevées

information fournie par Reuters •03/09/2026 à 17:33

Blackstone BX.N continue de limiter les retraits de son fonds phare de crédit privé, les demandes de retrait étant restées élevées au troisième trimestre, selon un document réglementaire publié jeudi.

Ces derniers mois, les investisseurs fortunés ont retiré leurs fonds des fonds de crédit privés non cotés, dans un contexte d'inquiétudes concernant les critères d'octroi de prêts et la capacité des entreprises de logiciels – une base d'emprunteurs clé pour les prêteurs directs – à résister aux bouleversements liés à l'intelligence artificielle.

Au troisième trimestre, les investisseurs ont cherché à retirer environ 10 % des parts du Blackstone Private Credit Fund (BCRED), d'une valeur de 77,2 milliards de dollars, un niveau correspondant à peu près à celui du trimestre précédent . Le fonds rachetera 5 % des parts, seuil habituel pour ce type de véhicules.

"Les alts (gestionnaires d'actifs alternatifs) ayant bénéficié d'une demande ces dernières semaines, on pouvait espérer que les mauvaises nouvelles concernant le crédit privé et les inquiétudes liées aux canaux de gestion de patrimoine commençaient à s'estomper. Cela dit, les chiffres des rachats de BCRED publiés aujourd'hui ont été plus élevés que prévu", a déclaré Glenn Schorr, analyste chez Evercore.

L'action Blackstone a connu des fluctuations dans un marché volatil et clôturait en baisse de 0,8 %. Le titre a progressé de 15 % au cours des trois derniers mois, mais affiche toujours une baisse de 11,2 % depuis le début de l'année, à la dernière clôture.

Le plus grand fonds de crédit privé au monde a enregistré des sorties nettes d'environ 3 %, le nombre de nouveaux acheteurs ayant diminué au cours du trimestre, ce qui a généré près de 750 millions de dollars d'entrées.

Les autres produits de gestion de patrimoine privé de Blackstone ont toutefois connu une dynamique de levée de fonds plus forte par rapport au deuxième trimestre, selon le communiqué destiné aux investisseurs.

Certains analystes de Wall Street s'attendent à ce que les rachats restent élevés jusqu'à la fin de l'année 2026 et au début de l'année 2027.

ARRIÉRÉ DE DEMANDES NON TRAITÉES

Une partie des 4,3 milliards de dollars de demandes de rachat reçues par BCRED au troisième trimestre provenait d'investisseurs qui avaient également présenté des offres au trimestre précédent, ce qui fait écho aux commentaires antérieurs émis par d'autres fonds majeurs.

BCRED avait honoré environ la moitié des demandes de rachat, d'un montant de 4,5 milliards de dollars, au deuxième trimestre, laissant un arriéré de 2,3 milliards de dollars de demandes non satisfaites, dont une part importante a été soumise à nouveau lors de la dernière offre publique de rachat.

Le fonds reste bien capitalisé, les remboursements de prêts et les entrées de capitaux continuant de dépasser les rachats d'actions, a déclaré BCRED, ajoutant que "les investisseurs qui ont cherché à obtenir des liquidités au cours des deuxième et troisième trimestres auront reçu environ 75 % des capitaux demandés".

Les fondamentaux restent solides et la grande majorité des sociétés du portefeuille affichent des performances conformes aux attentes, voire supérieures, a indiqué le fonds.

Ses actions de catégorie I ont généré un rendement total annualisé de 9 % depuis leur création, ce qui, selon le fonds, représente une prime d'environ 290 points de base par rapport aux prêts à effet de levier.

"La performance de BCRED depuis le début de l'année, à +0,9 %, a été légèrement inférieure à celle de ses pairs en raison de problèmes de crédit spécifiques et de dépréciations – notamment Medallia et Affordable Care", a déclaré M. Schorr.

Les périodes de rachat des principaux fonds de crédit privés américains non cotés pour le troisième trimestre ont commencé à prendre fin en début de semaine. Les périodes d'offre publique d'achat concernant d'autres véhicules devraient expirer tout au long du mois de septembre.

par Arasu Kannagi Basil

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))