Le bénéfice de JPMorgan dépasse les estimations grâce à des transactions boursières record, mais le directeur général prévoit des turbulences économiques

information fournie par Reuters •11/04/2025 à 18:46

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Les bénéfices dépassent les estimations, grâce aux commissions de transactions et de banque d'investissement

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Les revenus de la transactions augmentent de 21 %

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Le directeur général Dimon met en garde contre les risques de crédit dans un contexte de volatilité des marchés

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JPMorgan estime à 50 % le risque de récession aux États-Unis et dans le monde cette année, contre 60 % auparavant

(Ajout d'une citation de l'investisseur aux paragraphes 27-28, et d'une citation de Dimon aux paragraphes 29-31) par Niket Nishant et Nupur Anand

JPMorgan Chase JPM.N a dépassé les estimations de bénéfices du premier trimestre grâce à un nombre record d'opérations sur actions et à des commissions plus élevées provenant de la souscription de dettes et du conseil en matière de fusions, mais la banque reste prudente quant à une éventuelle récession mondiale cette année.

Le directeur général Jamie Dimon, qui a mis en garde cette semaine contre les conséquences négatives des guerres commerciales, a maintenu son ton prudent alors que les entreprises américaines naviguent dans les tarifs douaniers du président Donald Trump 's .

"Les clients sont devenus plus prudents dans un contexte d'augmentation de la volatilité des marchés due aux tensions géopolitiques et commerciales", a déclaré M. Dimon. "L'économie est confrontée à des turbulences considérables, y compris sur le plan géopolitique."

Les résultats de la plus grande banque américaine donnent un ENQUÊTE des implications du programme commercial de M. Trump. Si son retour à la Maison Blanche a stimulé l'optimisme des entreprises au premier trimestre, l'incertitude politique a bouleversé ces espoirs.

La semaine dernière, l'administration a dévoilé des tarifs douaniers réciproques très élevés à l'encontre de dizaines de pays, avant de suspendre bon nombre d'entre eux sur le site mercredi.

Les actions de JPMorgan ont augmenté de plus de 3 % après avoir atteint un plus bas de sept mois en début de semaine.

M. Dimon a déclaré que les économistes de la banque estiment à 50 % la probabilité d'une récession américaine et mondiale cette année, contre 60 % au début du mois.

"Les gens sont prudents et se retirent des transactions. Les entreprises du marché intermédiaire sont très prudentes en matière d'investissements", a ajouté M. Dimon.

La banque a augmenté ses provisions pour pertes de crédit au premier trimestre à 3,3 milliards de dollars, contre 1,9 milliard de dollars un an plus tôt. Les consommateurs et les entreprises pourraient avoir du mal à rembourser leurs emprunts si les taxes à l'importation relancent l'inflation et freinent la croissance économique.

La constitution de réserves montre que JPMorgan adopte une approche prudente face à l'incertitude économique, ce qui est un bon signal, a déclaré Chris Marinac, directeur de recherche chez Janney Montgomery Scott.

Les bénéfices se sont élevés à 14,6 milliards de dollars, soit 5,07 dollars par action, pour les trois mois se terminant le 31 mars. Ce chiffre est à comparer aux 13,4 milliards de dollars, soit 4,44 dollars par action, enregistrés un an plus tôt.

En excluant les coûts non récurrents, la banque a gagné 4,91 dollars par action, ce qui est supérieur aux estimations de 4,61 dollars, selon les données compilées par LSEG.

La volatilité accrue au cours du premier trimestre en raison de l'évolution des attentes a stimulé les activités de transactions de la banque, car les investisseurs ont rapidement ajusté leurs portefeuilles.

Les revenus de transactions ont augmenté de 21 % pour atteindre 9,7 milliards de dollars, ce qui est supérieur aux attentes antérieures d'un faible pourcentage à deux chiffres. La transactions d'actions a fait un bond de 48 % pour atteindre le chiffre record de 3,8 milliards de dollars.

Les commissions de banque d'investissement ont augmenté de 12 % pour atteindre 2,2 milliards de dollars, grâce à la hausse des commissions de souscription de titres de créance et de conseil.

Jeremy Barnum, directeur financier, a déclaré que la banque adoptait une position prudente en matière de banque d'investissement.

"Les entreprises clientes sont quelque peu attentistes", a déclaré M. Barnum.

RISQUE DE CRÉDIT

La confiance des consommateurs américains a chuté en mars à son niveau le plus bas depuis plus de quatre ans, en raison des craintes d'une récession et d'une hausse de l'inflation due aux droits de douane.

Les analystes ont également mis en garde contre l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui pourrait bouleverser les chaînes d'approvisionnement et provoquer des hausses de prix.

Lundi, M. Dimon a averti les actionnaires que les guerres commerciales pourraient avoir des conséquences négatives durables , notamment une inflation persistante et des déficits budgétaires élevés.

Cela pourrait peser sur la santé financière des consommateurs et accroître les risques de défaillance des emprunteurs.

Toutefois, la banque n'a pas encore observé de signes de détresse parmi ses clients, y compris les clients à faible revenu, a déclaré M. Barnum.

Il n'y a pas eu de faiblesse dans le secteur des cartes de crédit et les consommateurs anticipent certaines dépenses en raison des craintes liées à l'augmentation des prix, a ajouté M. Barnum.

Les revenus nets d'intérêts - la différence entre ce que la banque gagne sur les prêts et ce qu'elle paie sur les dépôts - ont augmenté de 1 % pour atteindre 23,4 milliards de dollars.

La banque s'attend à ce que le revenu net d'intérêts s'élève à 94,5 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, ce qui est supérieur aux 94 milliards de dollars qu'elle avait prévus précédemment. Les prévisions pour le NII hors marchés sont restées inchangées à 90 milliards de dollars.

"JPMorgan continue de défier tous les pronostics du point de vue de la performance et continue de surpasser tous ses pairs", a déclaré David Wagner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors. "L'incertitude va s'accroître, mais certaines de leurs prévisions, notamment en ce qui concerne le revenu net d'intérêts, sont supérieures à ce que j'aurais pu attendre."

Bien que la direction ait exprimé son inquiétude quant à l'incertitude qui pèse sur les bénéfices, les commentaires globaux ont été rassurants pour les investisseurs lorsqu'ils ont été combinés aux résultats de JPMorgan, a déclaré Matt Stucky, gestionnaire de portefeuille en chef des actions chez Northwestern Mutual Wealth Management.

"L'un des éléments clés à surveiller en ce qui concerne les bénéfices des banques sera l'évolution du comportement des consommateurs et des taux de chômage", a ajouté M. Stucky.

M. Dimon a exhorté les régulateurs à modifier le ratio de levier supplémentaire, une règle qui exige des grandes banques américaines qu'elles conservent une couche supplémentaire de capital pour absorber les pertes.

S'il y avait un "kerfuffle" ou une dislocation du marché, la Réserve fédérale interviendrait probablement, mais cela semble peu probable à ce stade, a-t-il déclaré.

"Elle le fera lorsqu'elle commencera à paniquer un peu et nous ne savons pas si et quand cela se produira", a-t-il ajouté.