La vision de la Société Générale tombe à plat alors que les banques européennes vacillent

information fournie par Reuters •18/09/2023 à 18:19

par John O'Donnell et Mathieu Rosemain

LONDRES/DUBLIN, 18 septembre (Reuters) - Les nouveaux plans stratégiques de la Société Générale SOGN.PA ont été rejetés par les investisseurs lundi, soulignant l'incertitude qui pèse sur les banques européennes face à une économie fragilisée.

Alors que la hausse des taux d'intérêt, qui a duré un an, s'essouffle, les grands prêteurs européens sont sous les feux de la rampe, avec des taux plus élevés qui augmentent la pression sur les emprunteurs, menaçant de faire gonfler une bulle immobilière et de ralentir davantage l'économie dans son ensemble.

Dans ce contexte, les actions de la troisième banque française cotée en bourse ont chuté d'environ 12 % après que son nouveau directeur général a déclaré qu'il s'attendait à une croissance faible, voire nulle, de son chiffre d'affaires annuel au cours des prochaines années, tout en exposant un plan que les investisseurs ont jugé terne .

"Nous sommes à la croisée des chemins", a déclaré Jérôme Legras d'Axiom Alternative Investments, évoquant l'incertitude des taux d'intérêt.

"Il y a plus de questions sur l'avenir et l'économie", a déclaré M. Legras, ajoutant que les fusions transformatrices entre les banques, que les investisseurs ont attendues en vain, restaient improbables.

Cela assombrit les perspectives des banques européennes, dont les valorisations sont faibles et statiques, a déclaré un conseiller qui travaille avec des cadres supérieurs des prêteurs de la région, ajoutant que les investisseurs ont du mal à entrevoir des perspectives prometteuses pour le secteur.

Slawomir Krupa, qui a pris la direction de la SocGen en mai, a été chargé de relancer la banque. Mais il a clairement indiqué lundi que les possibilités de croissance du chiffre d'affaires étaient faibles, voire inexistantes.

Le plan et les prévisions de M. Krupa, qu'il a qualifiés d'"honnêtes" et de réalistes, ont consterné les analystes. L'un d'entre eux a déclaré que les rumeurs qui ont précédé l'annonce, notamment la vente d'activités en perte de vitesse, ont alimenté les attentes d'un plan de plus grande envergure.

"C'est le bon plan pour la banque pour les décennies à venir", a déclaré M. Krupa aux journalistes qui l'interrogeaient sur la chute brutale du cours de l'action de la SocGen en réponse à sa stratégie.

MALAISE

Les banques européennes, qui opèrent dans une mosaïque de pays, chacun avec son propre gouvernement et ses propres règles, sont depuis longtemps à la traîne de leurs concurrentes américaines.

Dans une étude récente, les économistes de la Banque centrale européenne expliquent cette situation par la domination des grandes banques américaines sur les activités mondiales de banque d'investissement, ainsi que par le fardeau que représentent pour leurs rivales européennes les créances douteuses datant de la crise financière mondiale.

L'Europe a longtemps été critiquée pour son incapacité à assainir rapidement la situation après 2008, une perception qui a déteint sur ses banques, bien qu'elle ait procédé à des réformes, telles que le renforcement de la surveillance.

Sur les 14 banques allemandes dont les fonds propres ont été testés, huit n'ont pas atteint la moyenne de l'Union européenne. Celles qui se situaient au-dessus étaient principalement des filiales de géants bancaires américains, tels que Goldman Sachs et JP Morgan.

Pour aggraver le problème, l'économie européenne ralentit et prend du retard par rapport à celle des États-Unis.

Au début du mois, la Commission européenne a revu à la baisse ses prévisions économiques pour les 19 pays utilisant l'euro, prédisant que le bloc ne connaîtrait qu'une croissance modeste et que l'Allemagne, son moteur économique, se contracterait même cette année .

"À un moment donné, il y aura un resserrement du crédit et inévitablement un risque de défaillance de l'emprunteur ", a déclaré Frederic Rozier, un investisseur de Mirabaud, qui a investi dans des banques américaines.

La faible capacité bénéficiaire des banques européennes a freiné l'appétit des investisseurs pour leurs actions, qui se négocient souvent à une fraction de leur valeur comptable, c'est-à-dire de la somme de leurs actifs.

Alors qu'aux États-Unis, JP Morgan et Morgan Stanley sont évaluées à environ 1,5 fois leur valeur comptable, la Deutsche Bank allemande, le banque néerlandais ABN Amro, le Crédit Agricole français et la Standard Chartered britannique sont évalués à seulement la moitié de leur valeur comptable, voire moins.

Karel Lannoo, du groupe de réflexion bruxellois CEPS, blâme l'approche fragmentée de l'Europe en matière de réglementation financière.

"Nous avons besoin d'un marché bancaire unique", a-t-il déclaré. "Nous ne l'avons toujours pas