La vente par Zurich Insurance de 20 milliards de dollars de portefeuille d'assurance vie en Allemagne n'aboutit pas

information fournie par Reuters •30/01/2024 à 11:12

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(Mises à jour avec des commentaires de sources, contexte de l'accord) par John Revill et Alexander Hübner

Zurich Insurance

ZURN.S a déclaré mardi que son projet de cession à Viridium Holding de son portefeuille de 20 milliards de dollars de Zurich Life Legacy en Allemagne est tombé à l'eau après que le consolidateur d'assurance s'est retiré de l'opération.

Le groupe d'assurance suisse a déclaré qu'il s'engageait à trouver une solution pour le portefeuille, qui gère environ 700.000 polices d'assurance-vie en Allemagne, et qu'il continuerait à explorer les options.

La mise à jour de Zurich est intervenue après une déclaration de Viridium indiquant que l'opération ne serait pas conclue "en raison de considérations liées à la structure actuelle de l'actionnariat de Viridium".

L'opération pourrait avoir échoué en raison des préoccupations des autorités concernant la propriété de Viridium par la société de capital-investissement Cinven. La société de capital-investissement londonienne s'est refusée à tout commentaire mardi.

Selon deux sources, le régulateur allemand BaFin a clairement indiqué qu'il bloquerait l'opération, ce qui a incité Viridium à se retirer.

Les préoccupations potentielles auraient pu être le rôle que Cinven a joué chez l'assureur vie italien Eurovita, qu'il a acquis en 2017 et qui a rencontré des difficultés l'année dernière en raison de la hausse des taux d'intérêt.

Les besoins en capitaux d'Eurovita étaient au moins quatre fois plus élevés que le montant que Cinven avait investi pour tenter de combler le déficit. Cinven a ensuite accepté de racheter 160 millions d'euros de dettes afin d'éviter une liquidation désordonnée de la société.

L'autorité de régulation a refusé de faire des commentaires mardi.

Reuters a rapporté en octobre que Cinven, qui détient la majorité de Viridium, ainsi que les assureurs Hannover Re

HNRGn.DE et Assicurazioni Generali GASI.MI qui détiennent des participations minoritaires, ont commencé à explorer une vente de la société, qui achète d'anciens carnets d'assurance à d'autres assureurs.

Une telle transaction pourrait éventuellement permettre à Viridium de relancer l'accord avec Zurich.

"Avec un autre propriétaire, l'opération aurait été approuvée", a déclaré une personne au courant de l'affaire. "Cela retardera les prochaines transactions pour Viridium jusqu'à ce que Cinven ait vendu sa participation

Will Hawkins, analyste chez KBW, a déclaré que l'échec de l'opération montrait qu'il y avait plus de résistance réglementaire que prévu à l'implication du capital-investissement.

Zurich a déclaré mardi que l'échec de la cession de l'activité n'aurait pas d'impact sur ses objectifs financiers ou ses plans de gestion du capital.

Zurich avait annoncé la vente de son portefeuille d'assurance-vie traditionnelle pour un peu moins de 500 millions d'euros en juin 2022.

L'accord comprenait le transfert de 20 milliards de dollars de réserves nettes, principalement liées à des produits de rente et d'assurance mixte, a déclaré Zurich en 2022.