La Fed entame l'ère Warsh en maintenant ses taux inchangés et prévoit une hausse plus tard dans l'année

information fournie par Reuters •17/06/2026 à 22:55

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) (Corrige la nouvelle prévision du taux de chômage en fin d'année, qui passe de 4,4 % à 4,3 % au paragraphe 17)

* La banque centrale américaine maintient son taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %

* Les prévisions indiquent une hausse des taux en 2026, neuf responsables en prévoyant une

* La déclaration de politique monétaire ne fait plus mention d’une "orientation accommodante"

par Howard Schneider

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt inchangés mercredi, mais les responsables monétaires s’attendent à une hausse des coûts d’emprunt dans le courant de l’année, dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant une inflation qui se maintient au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la banque centrale américaine.

Les nouvelles projections trimestrielles montrent que neuf responsables de la Fed anticipent désormais une hausse des taux d’ici fin 2026, et une déclaration de politique monétaire actualisée a supprimé les formulations qui avaient été utilisées pour signaler la probabilité de nouvelles baisses des coûts d’emprunt cette année.

En effet, cette déclaration, signe précoce de l’influence du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh , a purement et simplement supprimé toute indication concernant les futures évolutions des taux, adoptant un format révisé qui se contente d’énoncer la décision de taux et de réaffirmer l’intention de la banque centrale de maintenir "des réserves abondantes dans le système bancaire."

Ce document raccourci, qui marque un retour à un format similaire à celui utilisé par l’ancien président de la Fed, Alan Greenspan, a été approuvé à l’unanimité (12 voix contre 0) par le Comité fédéral de l’open market (FOMC) de la banque centrale.

S’exprimant lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion du FOMC, M. Warsh a déclaré que la déclaration de politique monétaire s’était abstenue de fournir ce que l’on appelle des "indications prospectives", car celles-ci ne sont pas "bien adaptées" à la conjoncture économique actuelle. En ce qui concerne les perspectives de politique monétaire, "je ne peux vous donner aucune indication prospective sur ce que nous allons faire ensuite. La bonne nouvelle, c’est que nous nous réunirons dans six semaines."

La déclaration a révélé d’autres signes de l’influence précoce de M. Warsh sur le débat, alors qu’il prend ses fonctions après avoir été nommé plus tôt cette année par le président Donald Trump, ce dernier s’attendant à ce qu’il mette en œuvre les baisses de taux exigées par le président.

La description de la situation économique a abordé des points sur lesquels M. Warsh a mis l’accent, en mentionnant que "la croissance de la productivité et les investissements en capital sont solides." Tout en reconnaissant que l’inflation était "élevée par rapport à l’objectif de 2 % fixé par le Comité," cette évolution a été attribuée en partie à "des chocs d’offre qui ont entraîné des hausses de prix dans certains secteurs, notamment celui de l’énergie."

Les nouvelles projections indiquent un ralentissement marqué de l’inflation l’année prochaine, ce qui permettra aux taux de revenir à leur niveau actuel d’ici fin 2027 et de baisser encore légèrement en 2028.

"Le Comité assurera la stabilité des prix," indique le communiqué.

Les rendements des bons du Trésor ont augmenté après la publication de la déclaration de politique monétaire et des projections. Les actions américaines ont légèrement reculé tandis que le dollar s’est raffermi face à un panier de devises. Les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme anticipent désormais une probabilité plus élevée de hausse des taux d’ici septembre que de maintien des taux.

Lors de la conférence de presse, M. Warsh a annoncé la mise en place d’une série de groupes de travail chargés d’examiner de manière globale le fonctionnement de la banque centrale, notamment sa communication, l’utilisation de son bilan, les données sur lesquelles elle s’appuie ainsi que son cadre de lutte contre l’inflation.

UN POINT MANQUANT

Seuls 18 des 19 responsables de la politique monétaire ont soumis des projections de taux pour le graphique dit "dot plot" publié par la Fed, et bien que le "point" manquant ne puisse être identifié, M. Warsh a déclaré lors de la conférence de presse qu’il n’avait pas fourni de point.

M. Warsh a également mis en garde contre une interprétation excessive de ces points. "J’ai examiné les dot plots, et lorsque j’ai vu les propositions, j’ai remarqué qu’elles avaient toutes été rédigées au crayon, vous savez, de ceux avec une grosse gomme," a-t-il déclaré.

Cette déclaration marque un tournant non seulement au niveau de la direction de la banque centrale, mais aussi dans les perspectives de politique monétaire qui, depuis l’automne 2024, visaient à réduire les coûts d’emprunt après les taux élevés utilisés pour aider à maîtriser l’inflation, qui avait atteint des sommets inégalés depuis 40 ans pendant la pandémie de COVID-19.

Les projections des responsables indiquaient que le taux directeur, fixé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % depuis décembre dernier, augmenterait d’un quart de point de pourcentage d’ici la fin de cette année.

Les prévisions d’inflation pour la fin de l’année 2026 ont été revues à la hausse, passant de 2,7 % à 3,6 %, avant de retomber à 2,3 % l’année prochaine, le tout sans hausse des taux – ce qui correspond au ton du communiqué attribuant la hausse des prix à des perturbations de l’offre qui devraient normalement s’estomper.

Les prévisions de croissance économique ont été légèrement revues à la baisse, le taux de chômage devant s’établir à 4,3 % en fin d’année, contre 4,4 % dans les projections de la Fed publiées en mars.