L'or et ses mineurs pourraient bénéficier d'une revalorisation en tant que "minéral critique" : Russell

information fournie par Reuters •03/07/2025 à 06:44

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(Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur, chroniqueur pour Reuters.) par Clyde Russell

L'or est-il le prochain métal à être ajouté à la liste des "minéraux critiques"?

L'or n'est pas un composant essentiel de l'industrie manufacturière de pointe comme d'autres minéraux critiques tels que les terres rares, le lithium et le cuivre.

Mais le métal précieux semble subir un changement subtil dans la façon dont il est perçu par les gouvernements et les investisseurs.

Depuis que les pays ont abandonné l'étalon-or au début des années 1970, l'or a été largement considéré comme une composante relativement marginale des portefeuilles d'investissement et des réserves gouvernementales.

L'or était ajouté aux portefeuilles comme couverture contre l'inflation ou en période de fortes tensions géopolitiques.

D'une certaine manière, le rôle de l'or dans les portefeuilles des banques centrales et des investisseurs a été supplanté par les obligations, les bons du Trésor américain devenant le plus important de ces actifs.

Mais le retour de Donald Trump à la présidence des États-Unis conduit à une réévaluation mondiale de la sécurité relative des actifs américains, de l'indépendance de la Réserve fédérale et de l'aggravation probable de la situation budgétaire des États-Unis.

Si l'on ajoute à cela les attaques de Donald Trump contre l'État de droit aux États-Unis et l'impact probable de ses politiques commerciales sur les économies américaine et mondiale, le décor est planté pour une réévaluation du rôle de l'or.

Le métal précieux a gagné 32,3 % depuis son plus bas niveau de 2 536,71 dollars l'once atteint le 14 novembre, dans les jours qui ont suivi la victoire de Donald Trump sur sa rivale du parti démocrate, l'ancienne vice-présidente Kamala Harris.

Il a atteint un record de 3 500,05 dollars l'once le 22 avril, et a depuis légèrement reculé pour clôturer à 3 357,08 dollars mercredi.

Bien que les mouvements quotidiens de l'or soient encore largement influencés par le cycle de l'actualité, la toile de fond générale semble favorable.

Le mois dernier, le Conseil mondial de l'or a publié un rapport dans lequel il a interrogé 73 banques centrales, et 95 % d'entre elles s'attendaient à ce que le secteur officiel augmente ses stocks au cours des 12 prochains mois.

"Il s'agit d'un niveau record depuis le premier suivi de l'enquête de 2019 et d'une augmentation de 17 % par rapport aux résultats de 2024", a déclaré le Conseil.

Les banques centrales s'efforcent également de rapatrier une plus grande partie de leurs avoirs dans leur pays d'origine et de les éloigner des États-Unis, signe supplémentaire d'une perte de confiance dans les actifs américains et les politiques de l'administration Trump.

L'or est également bien placé comme l'une des rares alternatives viables si davantage de gouvernements, de gestionnaires de fonds et d'investisseurs privés en dehors des États-Unis se font à l'idée que l'ère de l'exceptionnalisme américain est révolue et que les bons du Trésor américain sont désormais un actif plus risqué à mesure que la situation budgétaire du pays se détériore.

SOCIÉTÉS MINIÈRES

La performance des actions des sociétés d'exploitation aurifère est un autre facteur qui témoigne de l'évolution positive de l'or.

Les principaux producteurs d'or ont vu le prix de leurs actions augmenter beaucoup plus rapidement que le métal lui-même.

Il y a plusieurs raisons à cela, notamment le fait que les actionnaires s'attendent à recevoir des dividendes plus élevés à l'avenir et que les sociétés sont récompensées pour avoir fait preuve de discipline en matière de capital au cours des années précédentes.

Mais il se peut aussi que les investisseurs commencent à réévaluer les sociétés d'exploitation aurifère dans l'espoir que l'or devienne une partie plus vitale et plus importante des portefeuilles, qu'ils soient publics ou privés.

Par exemple, les actions de Newmont NEM.N , la plus grande société d'extraction d'or cotée au monde, ont augmenté de 63 % depuis leur plus bas niveau du 30 décembre pour clôturer à 60,06 dollars mercredi.

La société canadienne Barrick Mining ABX.TO a vu ses actions gagner 40,6 % en dollars américains depuis son plus bas niveau du 19 décembre jusqu'à la clôture de mercredi.

À New York, les actions d'Anglogold Ashanti AU.N ont bondi de 108 % depuis le creux du 30 décembre jusqu'à la clôture de 46,66 $ mercredi, tandis que Gold Fields GFIJ.J a enregistré un gain de 88 % en dollars américains depuis son creux du 14 novembre jusqu'à la clôture de mercredi.

Si l'or devient un élément plus central des stratégies d'investissement, les sociétés minières cotées sont susceptibles de devenir plus attrayantes, étant donné la difficulté de trouver et de développer de nouveaux projets et le long délai entre l'exploration et la production.

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Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur, chroniqueur pour Reuters.