L'EM prévoit un déstockage dans le secteur des ingrédients, Symrise est le premier choix

** Morgan Stanley revoit à la hausse le secteur des biens de consommation à rotation rapide (FMCG), estimant que le déstockage touche à sa fin, alors qu'un "rebond généralisé de la demande des consommateurs doit encore se manifester"

** Bien que les perspectives à moyen terme du secteur des ingrédients puissent être confrontées à certains vents contraires, le courtier préfère les entreprises ayant des antécédents en matière de croissance des volumes et des perspectives meilleures que celles de leurs pairs, sélectionnant le fabricant allemand d'arômes et de parfums Symrise SY1G.DE comme premier choix

** MS double le reclassement de Symrise de "sous-pondéré" à "surpondéré", estimant que la montée en puissance de ses usines d'aliments pour animaux de compagnie se traduira par une croissance en volume à un chiffre du segment au cours de l'exercice 24/25, ce qui permettra d'atteindre environ 30 % de l'objectif du groupe sur la base du LFL

** Le courtier s'attend également à un redressement de la rentabilité des parfums de Symrise à partir du second semestre de l'année 23, et note que les actions sont désormais " attrayantes "

** MS réduit la société chimique International Flavors & Fragrances IFF.N à "equal-weight" de "overweight", voyant des risques pour atteindre les objectifs de FCF et de dette nette/EBITDA pour l'année fiscale 24 et 25, après que la société ait réduit ses prévisions de ventes pour l'année fiscale pour le deuxième trimestre consécutif (link)

* (* Compte tenu de l'absence d'un rebond plus important des bénéfices, de la nécessité de gérer les sorties de dividendes et les échéances de la dette, des niveaux élevés d'endettement et de la faible visibilité à long terme, le courtier prévoit que l'IFF ne dépassera les niveaux de l'Ebitda ajusté) combiné des exercices 20/21/22 qu'au cours de l'exercice 25