L’effet périmètre préserve la croissance

Publication du CA et de la marge brute 2023
Qwamplify enregistre un CA 2023 en progression de +1,3% et en ligne avec nos attentes à 31,5 M€. A périmètre constant, le chiffre d’affaires 2023 est cependant en retrait de -2,6%. La marge brute ressort quant à elle en hausse de +2,5% (-2,2% à périmètre comparable) à 20,5 M€. La société continue d’évoluer dans un contexte d’inflation et de baisse de la consommation qui pèse sur les dépenses marketing.

Aussi, le groupe reste prudent sur l’évolution des conditions de marché. L’environnement toujours inflationniste et le ralentissement de la consommation menacent toujours la part des budgets qui sera allouée au marketing en 2024, notamment chez les distributeurs et les retailers. Qwamplify devrait également passer des dépréciations de goodwill qui pourraient affecter la rentabilité, sans toutefois impacter la génération de trésorerie. Ces dépréciations pourraient peser fortement sur les résultats de l’entreprise et nous restons vigilants en attendant la publication des résultats annuels en janvier.

Recommandation
Suite à cette publication, nous maintenons notre recommandation à Achat mais rabaissons légèrement notre objectif de cours de -8% à 5,5 € (vs 6,0 € précédemment) impliquant un potentiel de hausse de +54%