Innelec:"Un positionnement qui porte ses fruits "

Chiffre d'affaires T4 2020/21 (janvier/mars 2021)

Innelec a publié un chiffre d'affaires 2020/21 à 125,6 M€ (+22,8%) parfaitement en ligne avec nos attentes. Le CA T4 ressort à 25,6 M€ (+58,0%) témoignant d'un effet de base favorable (T4 en baisse de 22,1% en 2019/20) et de la dynamique du positionnement de spécialiste de produits non dématerialisables (consoles, accessoires, produits sous licence) représentant 75% du CA, hausse de 27%. Innelec annonce un impact positif de sa croissance et de la maîtrise des coûts sur les résultats 2020/21.

Recommandation

Suite à cette publication, notre objectif de cours ressort à 10,50 € (vs 9,40 €). Notre recommandation reste à l'Achat compte tenu d'un niveau de valorisation intégrant une décote par rapport à sa moyenne (PE de 8,7x sur 15 ans) et ne reflétant pas la dynamique de croissance.