Infotel : "Covid-19 : un point bas devrait être atteint au T2"

information fournie par EuroLand Corporate •16/04/2020 à 15:28

Point de situation sur l'impact de l'épidémie de Covid-19

Dans le contexte actuel, Infotel a pu maintenir une majorité de ses prestations avec un recours quasi-total au télétravail. Après un très bon début d'exercice, le groupe précise les répercussions de la crise liée au Covid-19 sur ses principaux segments. Alors que le secteur bancaire est préservé, les Services et l'Industrie pâtissent de clients dont l'activité est particulièrement amoindrie avec la crise. Au global, nous estimons que le T2 devrait atteindre un point avec une reprise très progressive sur le reste de l'exercice. Infotel bénéficie néanmoins d'un niveau de trésorerie nette de 74,6 M€ à fin décembre 2019 (sans dette) qui lui permet d'affronter la crise relativement sereinement. Infotel entend par ailleurs proposer un nouveau montant de dividende au titre de l'exercice 2019 lors de son AG du 20 mai prochain (1,60 € devait être proposé).

Recommandation

Compte tenu de la mise à jour de notre modèle et de nos estimations, notre objectif de cours ressort à 37,00 € (vs 48,60 €). Malgré un newsflow défavorable au T2, nous pensons que le profil défensif d'Infotel en cette période de forte volatilité n'est pas intégré dans le cours. Notre opinion est à l'Achat.