Hopscotch - Saine progression de la marge brute au T1 2024

Hopscotch

Saine progression de la marge brute au T1 2024

Le groupe a publié un CA T1 2024 en hausse de +8,3% YoY à 55,2 M€. La marge brute, indicateur-clé du groupe, était en progression plus forte de +19,1% YoY à 21,8 M€. Interface Tourism a contribué pour 4,4 M€ au CA et pour 2,7 M€ à la MB. En organique, le CA est resté stable, tandis que la marge brute a sainement progressé de +4,1%, confirmant la pertinence du positionnement métiers et verticales sectorielles du groupe. Nos estimations sont inchangées et nous projetons +22% de TCAM du RN sur 2023-2026E. Hopscotch profitera particulièrement de grands évènements en 2024 (JO, Mondial de l’Auto…). En outre, le groupe demeure sur le chemin des acquisitions, avec un bilan solide. Nous réitérons notre opinion Achat Fort et notre OC de 30,80 €. La valorisation est toujours attractive à 5,2x l’EV/EBITDA et 8,6x le PE.