HighCo Ralentissement de la croissance au T2
HighCo a publié le 19 juillet une marge brute au T2 2017 de 21,90 M€ en croissance de +0,7 % à données publiées et à périmètre comparable. Bien que légèrement au-dessous de nos estimations, ce volume de marge brute traduit la tendance générale du marché à savoir la baisse structurelle du recours aux coupons papier. De fait, la croissance provient toujours des activités digitales d'HighCo, qui apparaissent comme de plus en plus stratégiques. La société revoit ses guidances avec une croissance de la MB moins forte qu'anticipée, mais anticipe toujours une hausse de sa marge opérationnelle. Suite à cette publication, nous revoyons notamment nos estimations de croissance. Compte tenu de la très forte réaction du cours suite à ce communiqué, nous passons à l'Achat avec un objectif de cours révisé à 6,80 €.
Raphaëlle POULAIN
Analyste Financier
01.45.63.68.62