HighCo
MB T3 2024 -11,3%, soutenue par les coupons
La marge brute au T3 2024 est ressortie légèrement supérieure aux attentes du groupe, à 16,5 M€, en baisse de -11,3% YoY à PCC, soutenue par une croissance toujours significative du volume de coupons traités en France et par la bonne dynamique des activités d’offres promotionnelles. Le Mobile a également contribué avec une légère croissance (+3%). Sans surprise, le pôle Régie & Conseil/Retail était en très forte baisse, à -46%, lié à Casino. HighCo a légèrement relevé sa guidance, anticipant une MB en repli de -8% (vs -9% préc.) et confirmant une marge opérationnelle (RAO/MB) > 16%. Au T4, la guidance implique un recul de la marge brute de l’ordre de -20%. La visibilité demeure toujours limitée sur 2025-26. Nous rehaussons légèrement nos BPA (+3% en moyenne) et notre OC de 3,1 € à 3,2 €. Achat.