HighCo Boucle un excellent exercice 2016 : Opinion Neutre
HighCo a publié une marge brute FY 2016 de 81,1 M€, en ligne avec nos estimations, en croissance de +11,8 % yoy à PCC. Sur l’exercice, l’activité a été tirée comme attendu par 1/ le Digital (+23,6 % yoy à PCC), qui a représenté 46,6 % de la marge brute (vs. 41,7 % en 2015) et 2/ le offline qui a progressé de +3,2 % yoy à PCC. Compte tenu de la bonne progression d’activité, le groupe est en mesure d’anticiper un RAO 2016 supérieur à 14 M€. Du point de vue des participations, la cession de POS Media est en cours de finalisation, l’opération devant être effective avant la fin du T1 2017. Enfin, le groupe indique avoir porté sa participation de 20 % à 33 % dans la société Yuzu USA. Le groupe devrait, selon nous, poursuivre cette bonne tendance en 2017. Opinion Neutre avec un TP ajusté à 6,60 € (vs. 6,70 €).
Thomas DELHAYE
Analyste Financier
01.45.63.68.88