Hermès, une belle machine à cash

Déjà en hausse de 23% depuis le début de l'année, l'action pousse son avantage après la publication des résultats annuels du groupe de luxe. Peut-on encore l'acheter ?

Les comptes 2018 du sellier font belle impression sur le marché, où l'action Hermès est en tête du CAC 40 ce mercredi 20 mars à mi-séance (+1,3%).

Publié début février, le chiffre d'affaires a progressé de 7,5% à 6 milliards d'euros. La stratégie de croissance du groupe (ouverture de nouveaux magasins, augmentation des capacités de production et des effectifs, déploiement de la nouvelle plateforme digitale en Europe puis en Chine...) a fait grimper les investissements de 18%, à 312 millions d'euros.

Hermès a aussi dû faire face à la hausse de ses coûts de production. Mais la marge opérationnelle courante a bien tenu à 34,3%, proche du niveau exceptionnel atteint en 2017 (34,6%). Pour sa part, le résultat net a atteint 1,4 milliard d'euros, en hausse de 15%.

Véritable «machine à cash», Hermès disposait d'une trésorerie nette d'un peu plus de 3,4 milliards d'euro fin 2018, au lieu de 2,9 milliards un an plus tôt. Un dividende de 4,55 euros par action sera proposé à l'assemblée générale du 4 juin (un acompte de 1,5 euro a déjà été versé le 22 février dernier).

Comme pour l'ensemble de l'industrie du luxe, les voyants restent au vert. Le gérant d'Hermès, Axel Dumas, a évoqué un début d'année bien orienté sur le plan des ventes dans tous les métiers.

Face à l'inflation des coûts, Hermès capitalise aussi sur la puissance de