Harvest: Un excellent T4 tirée par O2S / Guidance 2018 offensive

information fournie par EuroLand Corporate •21/02/2018 à 14:46

Publication du CA T4 2017
Conformément à nos attentes, le T4 affiche une forte accélération par rapport aux trimestres précédents avec une croissance de +14,6% à 7,5 M€ (vs +2,2% sur 9 mois). Au final, le CA 2017 ressort en ligne avec nos attentes à 25,8 M€ (vs 25,6 M€e), en progression de +5,5%. Conforté par le potentiel de MoneyPitch, le management communique sur une croissance à deux chiffres de son activité en 2018, avec en toile de fond, un redressement notable de la MOC.

Recommandation
Après l’ajustement de notre modèle, notre objectif de cours passe à 81,90 € (vs 66,70 €) compte tenu de la hausse des comparables, du relèvement de nos prévisions et de l’adoption d’un scénario de marge plus agressif à terme. Bien que positif sur le dossier, la valorisation actuelle (3,7x le CA et 18,5x le ROC 2018e – prime d’environ 47% vs le secteur) nous semble déjà intégrer l’amélioration des résultats à venir. Nous maintenons notre recommandation à Neutre.