Guillemot : Vers une année 2017 record information fournie par In Extenso Financement & Marché 22/09/2017 à 10:17
Commentaires sur les résultats S1 2017
Au titre du S1 2017, Guillemot a présenté un chiffre d'affaires en nette progression de +29 % à 26,5 M€, notamment du fait de la bonne dynamique de croissance des ventes de Thrustmaster. Le résultat opérationnel est quasiment à l'équilibre, à -0,2 M€ (vs. -3,2 M€ au S1 2016). Compte tenu du maintien des taux de marge brute, d'une hausse modérée des charges opérationnelles, et d'un résultat financier positif à 7,4 M€, la société affiche un résultat net part du groupe en forte croissance à 6,1 M€ (vs. -0,9 M€ au S1 2016).
Une fin d'année riche en nouveautés
Pour la deuxième partie de l'année, Guillemot confirme le lancement de 2 nouveaux volants hauts de gamme, d'un simulateur de vol officiel pour Xbox One, ainsi que d'une nouvelle version de son logiciel Djuced intégrant notamment un service de streaming en ligne. Au-delà du développement de ces nouveautés, nous saluons également les timings de ces lancements qui coïncident avec la sortie de jeux vidéo de tout premier rang, permettant à Guillemot de profiter pleinement du potentiel que représentent ces nouveaux produits.
Opinion Achat Fort
Pour l'exercice 2017, nous sommes confiants dans les perspectives de la société et revoyons nos estimations de CA à la hausse à 77,3 M€ (baisse du CA initialement estimé sur Hercules mais forte hausse du volume d'affaires de Thrustmaster). Pour les exercices suivants, nous prévoyons des niveaux d'activité stables par rapport à 2017. En effet, l'enjeu sera pour la société de maintenir une telle performance à l'avenir. Nous anticipons par ailleurs des marges opérationnelles de 6,8 % pour 2017 et 2018. Après mise à jour de notre modèle, la valorisation de Guillemot ressort à 4,15 € par titre (vs. 3,15 €). Nous conservons notre Opinion Achat Fort.
Raphaëlle POULAIN
Analyste Financier
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