Guillemot : Un S1 2019 compliqué

information fournie par In Extenso Financement & Marché •30/07/2019 à 10:26

Au titre du S1 2019, Guillemot a publié un CA de 25,5 M€, en net repli de -21 %, en deçà de nos estimations à 27,1 M€. Après avoir enregistré un T1 en déclin, Guillemot conclu son S1 2019 avec difficulté, pénalisé par le faible niveau de ventes de ses volants, compte tenu des niveaux de stocks élevés dans les différents canaux de distribution et limitant de ce fait les nouveaux approvisionnements. Le management a toutefois maintenu ses guidelines de CA et de rentabilité pour l'exercice en cours, à savoir un niveau de ventes compris entre 70 et 75 M€ ainsi qu'un ROP positif.
Compte tenu de cette publication, nous ajustons à la baisse nos prévisions de CA 2019 à 72,5 M€ (vs. 73,2 M€). Notre TP ressort de fait en baisse à 4,20 €. Nous maintenons toutefois une Opinion Achat Fort sur la valeur, le titre demeurant à nos yeux décoté (-24,6 % en 6 mois).

Gabrielle AGNUS

Analyste Financier

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